科創新源研報：液冷板產能大規模擴張，前瞻布局碳化硅襯底【安信證券】

每經AI快訊，12月29日安信證券“安信證券研究”公眾號發布了科創新源研報。研報要點：高分子材料高技術壁壘高毛利，通信、電力行業大客戶資源豐富；瑞泰克動力電池液冷板及儲能液冷板產能大規模擴張，通過核心大客戶認證進入新能源熱管理市場；前瞻布局碳化硅襯底，第二大股東興橙資本賦能半導體產業協同。

投資建議：公司通信、電力行業高分子材料業務護城河深厚，預計將維持較高毛利率；液冷板業務通過核心大客戶認證，產能擴張順利，業績有望2022年開始充分釋放；公司前瞻布局碳化硅襯底，有望受益于新能源汽車滲透率加速提升及半導體材料國產化率提升。我們預計公司2021年-2023年營業收入6.16億元、12.4億元、16.6億元，凈利潤0.34億元、1.11億元、1.38億元，考慮到公司液冷板新產線竣工，下游需求旺盛增長勢頭強勁，我們給予公司2022年45倍PE，對應目標市值50億元，對應目標價39.6元。首次覆蓋，給予“買入-A”投資評級。

風險提示：釬焊液冷板客戶認證進度不及預期，液冷板采購價格不及預期，高分子材料業務下游需求不及預期，假設不及預期。

(記者 湯輝)

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