藥品集采再成關注重點 私募調研這家北交所上市公司

每經記者｜劉明濤    每經編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網_500516581

昨日，深圳高申資產管理有限公司通過網絡調研了四川公司梓橦宮藥業股份有限公司，該私募最為關心的便是藥品集采以及公司未來研發方向。

梓橦宮告訴私募，公司目前暫未有品種進入國家集中采購名單。未來，公司會持續加大研發投入，一方面加快原研中成藥品種去瘤維安膠囊和化學仿制藥磷酸奧司他韋膠囊等品種的研發；另一方面對在售的全國獨家中成藥品種東方胃藥膠囊、清腸通便膠囊等開展二次研發，尋找新的適應癥。同時，公司也會繼續推進胞磷膽堿鈉片一致性評價工作和經典名方二冬湯、開心散等項目的研究。

資料顯示，梓橦宮為胞磷膽堿鈉等藥品生產商，按銷售額計在國內胞磷膽堿市場排名第二，募集資金用于新藥研發、營銷網絡建設及升級/擴充產能。該公司主要從事胞磷膽堿鈉片、東方胃藥膠囊、苯甲酸利扎曲普坦膠囊等藥品的研發、生產及銷售，胞磷膽堿鈉片為主要收入來源，2020年銷售占比達87.80%。公司業績增長穩定。

從行業來看，截至2020年底，國內獲胞磷膽堿鈉類藥品批件的廠家有134家，其中片劑、膠囊及咀嚼片廠家22家。根據2020年PDB樣本醫院數據，口服制劑銷售額占胞磷膽堿全類型的82.64%，為主要用藥類型。根據PDB樣本醫院數據估算，2020年國內胞磷膽堿鈉片、膠囊劑的市場容量約15億元。

國泰君安分析指出，梓橦宮有三大競爭優勢值得關注：

優勢一：胞磷膽堿鈉按銷售額計排名第二：

公司與齊魯制藥、華潤雙鶴、捷迅藥業為胞磷膽堿口服制劑銷售額前四廠家。2020年，公司在四家廠商中銷售額、銷量占比分別為 21%、12%，分別排名第二、三。

優勢二：欣可來單價略有優勢：

根據公司問詢回復函，12片/盒的欣可來為公司主要中標規格，2020年為1.48元/0.1g，低于齊魯制藥及華潤雙鶴，略高于捷迅藥業，具備一定的價格優勢。同時，公司產品單價逐年下降，12片/盒規格產品價格已從2017年的1.51元/0.1g下降至 2020年的1.48元/0.1g。

優勢三：銷售渠道穩步擴增：

公司胞磷膽堿鈉片的銷售終端數量從2018年的5678家增加至2020年的8423家，其中公立醫院數量從 1450家增加至1702家，終端數量客戶穩步上升。