中國銀河維持輕工行業推薦評級：地產政策持續改善帶動剛需釋放，家居板塊確定性將進一步增強

每經AI快訊，中國銀河04月11日發布研報稱：維持輕工行業推薦評級。

家居：基本面改善預期，疊加低位估值，頭部企業投資機遇凸顯：房地產政策持續發力，各城市因城施策，持續發布房地產松綁政策，地產行業預期得到改善，帶動板塊指數快速上漲。疫情反復擾動家居短。

包裝：市場向好把握盈利修復，業務縱向擴張一體化：紙包裝：受益于環保趨勢，紙包裝行業有望實現擴張，但市場集中度較低，有待提升；龍頭企業開始從生產商向包裝解決方案提供商轉變，業務實現縱向發展。塑料包裝：市場規模穩定增長，市場集中度低；普通塑料包裝下游應用廣泛，需求呈現波動特征，競爭激烈；特殊材料技術壁壘高，頭部企業可依靠技術壁壘構建較強護城河。金屬包裝：原材料價格上漲，疊加供需格局改善，行業提價將改善企業盈利能力；飲料酒水為金屬包裝主要下游應用，對標海外，我國啤酒。

輕工消費：電子煙行業成長性顯著，文具行業市場持續擴容：電子煙：電子煙憑借減害屬性，將持續替代傳統卷煙，目前滲透率仍有較大提升空間，未來有望維持快速成長。監管政策落地將在短期內對行業造成沖擊，但中長期來看，規范化發展將促進行業集中，實現穩健擴張。文具：我國人均文具消費量不斷提升，消費升級將持續利好C端業務成長，同時，采購政策驅動下，B端辦公直銷業務市場。

造紙：行業承壓加速集中度提升，紙漿價格上漲下游企業業績彈性可期。廢紙系：截止4月8日，廢黃紙板價格為2,342元/噸，較上周上升1.3%；瓦楞紙箱板價格分別為3,806、4,859元/噸，較上周價格分別上漲0.5%和0.54%。漿紙系：截至4月8日，闊葉漿、針葉漿、化機漿價格分別為6,044、7,006、5,433元/噸，分別較上周變動-39、20、17元/噸；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價格分別為6,238、5,680、6,385元/噸，較上周分別變動0.2%、0、0。特種紙：短期來看，特種紙原材料主要為紙漿及化工原料，紙漿價格上漲支撐特種紙價格持續上漲，頭部企業業績彈性可期；中長期來看，特種紙下游需求持續擴張，競爭格局良好，頭部企業持續進行產能建設，布局自給漿，業績長期成長性顯著。建議關注：

風險提示：經濟增長不及預期的風險；原材料價格大幅波動的風險。

每經頭條（nbdtoutiao）——加快建設全國統一大市場，打破地方保護和市場分割！重磅意見發布，權威解讀來了→

(記者 蔡鼎)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前核實。據此操作，風險自擔。