每經IPO周報第58期丨上周4成新股上市首日破發 本周3只新股申購

注冊制大勢之下，更多企業有機會步入資本市場，與投資者共享發展機遇。對許多公司而言，A股IPO的闖關之旅并非都是坦途。《每日經濟新聞》記者以周為單位，對上周IPO過會、被否及新增獲受理企業進行梳理，對企業價值進行辨析，同時觀瞻IPO市場節奏、政策動向等，以饗讀者。 上周（2022年4月18日~4月24日，下同），A股市場總共有10家公司被安排首發上會，其中8家過會，過會率達到80%。另有2家公司上會遭否決，均來自主板，分別是木業股份和珊溪水利，二者分別由中德證券和浙商證券保薦。 在IPO新增受理方面，上周共新增受理了6家擬IPO公司，其中主板和創業板各3家，分別是宏鑫科技、三峰透平、博科測試、皇派家居、萬豐股份和美科科技。 而在新股表現方面，上周“破發潮”延續，在15只上市新股中，有6只新股破發，占比約40%。其中、賽微微電（688325.SH）、峰岹科技（688279.SH）、C中一（301150.SZ）上市首日最大跌幅都超過20%。 對于近期市場討論較多的IPO“破發潮”，4月21日晚，在博鰲亞洲論壇上，證監會副主席方星海表示，最近有些IPO跌破發行價，不是說IPO太多了，而是說定價能力要進一步提升。 “我相信更多外資進入市場，特別是更多長期機構投資者進來，市場的定價、投資水平會進一步提升，做市融資融券等方面的能力進一步提升，市場會更有韌性、更有活力。”方星海還表示。 與此同時，本周（4月25日~5月1日）3只新股將迎來申購，其中，2只屬于滬深主板、1只來自北交所。不過，本周安排上會的公司較多，數量達到了17家。 紅榜：8家公司過會，立新能源今年一季度收入、營業利潤下滑 上周，A股有10家公司上會，其中8家成功過會。 過會公司中便包括新疆立新能源股份有限公司（以下簡稱立新能源）。立新能源成立于2013年，主要從事風力發電和光伏發電業務。其中，2020年公司風力發電業務貢獻4.45億元，占主營收入的比例約68.40%；光伏發電業務貢獻2.05億元，占比約31.56%。 風電和光伏發電是立新能源最主要的業務。不過，公司這兩塊業務分別存在棄風率、棄光率較高的情況（《2020年棄風率達17.55%遠超全國水平立新能源IPO擴產合理性遭質疑》）。 招股書（申報稿）顯示，2018年~2020年，立新能源的棄風率分別為32.78%、18.55%和17.55%。而同期全國的棄風率分別只有7%、4%和3%。立新能源的棄光率也比較高。2018年~2020年，立新能源的棄光率分別為9.82%、4.17%和5.47%；同期全國的棄光率分別只有3%、2%和2%。 雖然，立新能源將其歸咎于公司地處新疆，但即使考慮地區因素，立新能源的棄風率、棄光率依然顯得很高。2020年新疆的棄風率為10.3%，而立新能源的棄風率為17.55%；2020年新疆的棄光率為4.6%，而立新能源的棄光率為5.47%。 對此，在4月21日的發審委會議上，發審委對立新能源問詢道“棄風率及棄光率高于行業及地區水平的原因，短期內是否能夠改善及對生產經營的具體影響”。此外，發審委還提及2022年一季度，立新能源收入、營業利潤下滑，要求公司說明原因與合理性。 綠榜：2家擬登陸主板公司IPO被否，木業股份屢戰屢敗 上周，2家擬登陸主板的公司上會遭否，分別是唐山曹妃甸木業股份有限公司（以下簡稱木業股份）、浙江珊溪水利水電開發股份有限公司（以下簡稱珊溪水利）。 木業股份值得關注。這是木業股份第二次A股闖關失利。2021年1月，該公司曾因主動撤回上市申請終止了發行上市審核。而在4月21日的發審委會議上，監管層主要質疑木業股份幾大方面：公司產業定位、關聯交易、資金往來，以及應收代墊款、政府補貼較大等問題。 針對關聯交易，發審委明確要求木業股份說明2020年以前公司以文豐機械和文豐特鋼為最終客戶的大量運輸業務通過金茂物流承接的原因及商業合理性，是否存在通過此類安排規避關聯交易的情形。 招股書（申報稿）顯示，2018年~2020年及2021年上半年，木業股份與文豐機械、金茂物流及文豐特鋼發生的運輸服務費，相關金額分別為8381.69萬元、7419.42萬元、8830.48萬元和5639.62萬元，占同類型業務收入比例分別為87.38%、88.19%、84.9%及81.82%。 黃榜：4家公司上榜，勝利監理終止IPO后股價大跌 上周，因終止審查、中止審查、終止注冊等情況而登上“IPO黃榜”的公司一共有4家，分別是擬登陸科創板的百合醫療、擬登陸北交所的隆基電磁，以及擬登陸創業板的勝利監理和紐克斯。 其中，勝利監理因為主動撤回IPO，而導致終止審查。對于主動撤回創業板IPO上市申請，勝利監理給出的解釋是“基于公司發展戰略，公司決定調整上市計劃”。 在宣布終止創業板IPO的同時，勝利監理也于4月19日披露了2021年年報。財報顯示，2021年公司實現營收3.69億元，同比增長23.27%；歸屬于掛牌公司股東的凈利潤約為4601萬元，同比小幅增長約7%。 不過，年報顯示，勝利監理應收賬款高企，2021年期末金額為2.93億元，占總資產的比重近44%，較期初的2.21億元增長超過三成。 在終止創業板IPO事項后，勝利監理于2022年4月21日在新三板復牌交易，此前公司股票自2021年6月24日起停牌，停牌將近10個月。復牌當日，勝利監理出現大跌，盤中最低一度下跌50%，全天收跌30.77%，截至當日收盤，公司市值僅約13億元。 本周17家企業上會，格力博業2021年凈利暴跌約50% 本周，近岸蛋白、怡和嘉業、東南電子、格力博、利仁科技、三贏興、鼎際得、青蛙泵業、上房服務等17家公司迎來上會。其中，格力博的預計融資金額最大，為34.56億元。 格力博主要從事新能源園林機械的研發、設計、生產及銷售。公司主要客戶包括勞氏公司（Lowe`s）、亞馬遜、沃爾瑪、CTC、Costco等大型商超和電商。自2009年起，格力博先后創立greenworks、POWERWORKS等品牌，2020年及2021年，自有品牌產品的銷售收入占比分別達54.05%和56.97%。 格力博，原是江蘇常州的一家鄉鎮企業。這些年公司的發展離不開一個人，那就是公司現任董事長陳寅。根據常州當地媒體報道，陳寅1973年出生于揚州，1996年來到英國開始留學生涯，1998年他勤工儉學完成學業，從英國氧氣公司到跨國公司Fiskars，坐鎮上海的亞太區總經理，成長為一名職業經理人。 2004年，陳寅辭職創業，從上海來到常州的一個鄉鎮，進入格力博工作，并將格力博帶領到今天的地位。招股書（申報稿）顯示，目前格力博體量已經不小。2018年~2020年，格力博營收分別為31.12億元、37.25億元和42.91億元，同期歸母凈利潤分別為-1.44億元、1.54億元和5.68億元。 不過，2021年格力博出現業績“變臉”的情況，2021年，格力博實現營收50.04億元，同比增長16.61%；歸母凈利潤為2.8億元，同比下滑50.72%。 對于業績“變臉”，格力博在招股書（上會稿）中提到了兩方面的原因：一方面，海運價格、原材料上漲；另一方面，2021年下半年，格力博與最大客戶勞氏公司（Lowe`s）業務合作發生不利調整，公司還預計2022年格力博對勞氏公司（Lowe`s）的銷售收入較2021年將進一步下降。 截至4月24日，科創板審核信息披露，全部720家公司中，處于注冊生效（注冊結果）的有451家，緊隨其后的是“終止”154家，“已問詢”的有26家，中止及財報更新的有40家，提交注冊的有40家，已受理2家。 截至4月24日，創業板審核信息披露，處于注冊生效（注冊結果）的有339家，緊隨其后的是“終止”173家，“已問詢”的有116家，中止的有136家，上市委會議通過的有18家，提交注冊的有59家，已受理的8家。 截至4月24日，根據北交所官網，北交所有96家公司已注冊，而終止審查的有66家公司，中止審查的有12家，報送證監會的3家、暫緩審議1家、已問詢的有22家，已受理的有4家，上市委會議通過的有4家。 上周4成新股上市首日破發，中一科技中一簽虧逾2萬 上周，A股上市了15只新股，除中國海油外，均為注冊制新股。其中，有6只新股上市首日破發，占比約4成。 而賽微微電上市首日跌幅最大，達到31.17%，中一簽賽微微電新股最多浮虧超過1.1萬元；而此次賽微微電IPO的發行市盈率為183.74倍，遠超過50.4倍的行業市盈率。 此外，中一簽中一科技虧損最多，虧損超過2萬元。中一科技的發行價為163.56元/股，而收盤價為123.29元/股。在中一科技破發的背后，公司此次IPO發行市盈率高企，達到91.57倍，遠超過39.7倍的行業市盈率水平。 本周，江蘇華辰、銘科精技、科創新材3只新股可供申購。 江蘇華辰此次IPO發行市盈率預估為22.97倍，低于最近一個月行業動態市盈率；銘科精技的IPO發行市盈率預估為22.98倍，行業市盈率為26.5倍。 方星海：IPO定價能力需進一步提升 4月21日晚，在博鰲亞洲論壇2022年年會“中國資本市場開放進行時”分論壇上，中國證監會副主席方星海談及近期市場討論較多的IPO跌破發行價現象。 方星海表示，不是IPO太多了，定價更合適一點就行。市場如果不認可，就定得讓市場認可嘛，其實就是定價能力進一步提升。 “我相信更多外資進入市場，特別是更多長期機構投資者進來，市場的定價、投資水平會進一步提升，做市融資融券等方面的能力進一步提升，市場會更有韌性、更有活力。”方星海還表示。 此外，4月21日，證監會主席易會滿還召開全國社保基金和部分大型銀行保險機構主要負責人座談會。會議分析了當前國內外經濟金融形勢，圍繞推進資本市場高質量發展、引導更多中長期資金入市聽取意見建議。