中科電氣研報：一體化布局盈利提升，產能擴張放量可期【國君電新團隊】

每經AI快訊，6月6日國泰君安電新研究團隊“國君電新深度觀察”公眾號發布了中科電氣研報。研報要點：汽車電動化空間廣闊，負極行業集中度提升強者恒強；負極產能加速擴張，優質客戶需求助力；縱向延伸一體化布局，降本增效提升盈利能力。

投資建議：公司負極業務加速發展市占率向頭部追趕，一體化布局降本增利，與寧德時代、億緯鋰能等客戶長期合作且合資建廠提供持續業績支撐。預計2022年-2024年公司歸母凈利潤為7.10億元、11.86億元、16.95億元，同比增長94.2%、67.1%、42.9%；對應2022年-2024年EPS為0.98元、1.64元、2.34元。參考22年行業平均估值并考慮公司處于加速成長期，給予公司22年34 倍PE，對應目標價為33.32元，首次覆蓋，給予增持評級。

風險提示：新能源車銷量不及預期，產能投放進度不及預期。

(記者 湯輝)

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