中國銀河給予輕工行業(yè)推薦評級：政策提振市場信心，靜待疫后消費復蘇

每經(jīng)AI快訊，中國銀河06月07日發(fā)布研報稱：給予輕工推薦（維持）評級。

家居：基本面改善預期，疊加低位估值，頭部企業(yè)全方位布局有望實現(xiàn)亮眼成長：地產(chǎn)政策持續(xù)發(fā)力，中央下調首套房貸款利率下限，打破LPR利率下限限制，地產(chǎn)市場確定性不斷增強。全國疫情形勢持續(xù)改善，北京疫情總體持續(xù)穩(wěn)定向好，整體進入掃尾階段，而上海發(fā)布《上海市加快經(jīng)濟恢復和重振行動方案》，全面有序推進復工復產(chǎn)復市，提出要推動房地產(chǎn)等行業(yè)復工達產(chǎn)、及時啟動一批商品房供應、增加2022年建設用地規(guī)劃、全面提速舊區(qū)改造等地產(chǎn)相關措施，保障房地產(chǎn)供給，并支持剛性和改善性住房需求，未來伴隨疫情恢復，家居需求將得到回補。今年以來，家裝行業(yè)維持高景氣度，預計家居全年訂單。

包裝：市場向好把握盈利修復，業(yè)務縱向擴張一體化：紙包裝：受益于環(huán)保趨勢，紙包裝行業(yè)有望實現(xiàn)擴張，但市場集中度較低，有待提升；龍頭企業(yè)開始從生產(chǎn)商向包裝解決方案提供商轉變，業(yè)務實現(xiàn)縱向發(fā)展。塑料包裝：市場規(guī)模穩(wěn)定增長，市場集中度低；普通塑料包裝下游應用廣泛，需求波動，競爭激烈；特殊材料技術壁壘高，頭部企業(yè)構建較強護城河。金屬包裝：原材料價格上漲，疊加供需格局改善，行業(yè)提價將改善企業(yè)盈利能力；飲料酒水為金屬包裝主要下游應用，對。

輕工消費：電子煙行業(yè)成長性顯著，文具行業(yè)市場持續(xù)擴容：電子煙：國標落地促進行業(yè)門檻提高，利好龍頭市占率提升。同時，國際市場穩(wěn)步擴張，需求廣闊；國內擁有全球最大的煙民群體，電子煙滲透率較低，未來市場發(fā)展空間廣闊。文具：消費升級持續(xù)利好C端業(yè)務，同時，采購政策驅動下，B端辦公直銷業(yè)務前景廣闊；晨光股份持續(xù)優(yōu)。

造紙：行業(yè)承壓加速集中度提升，紙漿價格上漲下游企業(yè)業(yè)績彈性可期。廢紙系：6月2日，廢黃紙板價格為2,321元/噸，較上周下降0.6%；瓦楞紙箱板價格分別為3,609、4,813元/噸，較上周下降1.7%、0.25%。漿紙系：6月2日，闊葉漿、針葉漿、化機漿價格分別為6,755、7,360、5,633元/噸，較上周增長48、47、17元/噸；雙膠紙、雙銅紙及白卡紙價格分別為6,088、5,580、6,325元/噸，較上周變動0、0.18%、-1.02%。特種紙：短期來看，特種紙原材料主要為紙漿及化工原料，紙漿價格上漲支撐特種紙價格向上，頭部企業(yè)業(yè)績彈性可期；中長期來看，特種紙下游需求持續(xù)擴張，競爭格局良好，頭部企業(yè)持續(xù)進行產(chǎn)能建設，布局自給漿，未來成長性顯著。建議關注：漿紙系龍頭【太陽紙業(yè)】；特種紙龍頭【五洲特紙】、【仙鶴股份】、【華旺科技】 。

風險提示：經(jīng)濟增長不及預期的風險；原材料價格大幅波動的風險。

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(記者 王曉波)

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