最新數據：5月18家中企成功IPO，VC/PE機構滲透率達77.78%，平均賬面回報卻明顯驟降

每經記者｜任飛    深圳報道    每經編輯｜肖芮冬    

近日，投中數據公布5月IPO報告。數據顯示，今年5月，在所有18家中企上市企業當中，共有14家具有VC/PE背景中企實現上市，機構滲透率達77.78%。其中，上交所科創板、港交所和深交所主板VC/PE滲透率達到100%。然而，從平均賬面回報來看，僅為2.33倍，環比4月的10.97倍下降約78.76%。

此外，并購市場勢頭有所減緩，交易規模小幅下降，共計23只私募基金以并購的方式成功退出。

14家上市中企具VC/PE背景

具體來看，今年5月登陸資本市場的中企當中，制造業有5家、IT及信息化4家、電信及增值服務兩家、醫療健康兩家、汽車行業兩家、人工智能和建筑建材以及化學工業各1家。其中，有14家具有VC/PE背景，創投滲透率達77.78%。

值得關注的是，“硬科技”領域依然是VC/PE扎堆的領域。統計顯示，在這14家上市中企當中，在上交所科創板、港交所和深交所主板上市的企業，VC/PE滲透率達到100%。

其中，嘉環科技（SH603206，股價18.81元，市值57億元）今年5月6日在主板上市，投資機構包括基石資本，不過其股價已從30.62元的高點回落至19元以下。類似有創投投資的新股還有銘科精技（SZ001319，股價27.30元，市值39億元），投資機構包括德茂資本和東實創投。

此外，云康集團（HK02325，股價13.80港元，市值85億港元）、思特威（SH688213，股價50.04元，市值200億元）、云從科技（SH688327，股價28.96元，市值214億元）等相關企業，亦有多家PE/VC機構參與投資。值得關注的是，投資云從科技的機構數量多達28家，包括廣州基金、中國互聯網投資基金、順為資本、普華資本等。

從VC/PE機構IPO賬面退出的回報率來看，投中研究院統計顯示，5月數據大幅降低，雖然上交所科創板的賬面退出回報優于其他板塊，主要集中在半導體、制造業和汽車行業等熱門投資領域，但平均賬面回報率大幅降低，環比下降78.76%至2.33倍。

盡管創投重點關注科創領域，不過部分機構也表示，涉及科創領域企業本身處于較高的研發強度周期，新的技術涌現可能會影響到舊技術的應用和普及，這是技術層面的風險點。作為專業投資者，應當花費更多精力研究科創企業的技術和產品等基本面因素，進行審慎評估和資產定價。

并購市場勢頭減緩，基金回籠金額翻倍上漲

另據投中研究院分析，受多方面因素影響，5月內中企并購市場交易活躍度腳步放緩，交易規模小幅下降，共計有23只私募基金以并購方式成功退出。

具體看來，2022年5月，中企并購市場交易活躍度和交易規模雙雙呈現下降走勢。2022年5月，披露預案469筆并購交易，環比下降26.49%、同比下降6.2%；當中披露金額的有323筆，交易總金額為157.11億美元，環比下降14.79%、同比下降48.30%。

另據統計，2022年5月，共計23只私募基金以并購的方式成功退出，回籠金額13.54億元。2022年5月12日，長飛光纖（SH601869，股價28.71元，市值218億元）收購太赫茲工程中心45%股權，太赫茲（蕪湖）投資基金（有限合伙）基金成功退出，回籠金額5.36億元。

值得注意的是，5月最大規模交易發生在房地產行業，即濱江集團（SZ002244，股價7.31元，市值227億元）全資子公司杭州繽慕企業管理有限公司以4.98億美元收購高光置業100%股權。

記者注意到，房地產行業雖然誕生了5月最大規模的交易案例，但相較其他行業發生大額并購案例的數量相形見絀，前10大案例當中僅有兩起。根據投中研究院統計，2022年5月制造業交易數量最多，共59起，占比27.8%；其次分別為醫療健康、IT及信息化、化學工業以及金融等。

需要指出的是，盡管并購市場勢頭減緩，但對于上市公司綜合治理來說未嘗不是一件好事，從近期多家上市公司宣布因外部環境、雙方未達成一致及違約等造成并購計劃終止的現象來看，無論并購方還是擬并購一方，浪費的資金和時間成本不菲，亦為企業發展帶來更多不確定性。

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