每經(jīng)熱評｜宋都股份遭單方面解約 應(yīng)嚴(yán)格限制上市公司跨界投資

每經(jīng)特約評論員 熊錦秋

近日，宋都股份（SH600077，股價3.54元，市值47.44億元）公告稱，獲悉子公司宋都鋰科收到了西藏珠峰發(fā)送的《解約通知函》，西藏珠峰單方面宣布解除合作協(xié)議。受此影響，宋都股份股價大跌。筆者認(rèn)為，應(yīng)嚴(yán)格限制上市公司跨界投資。

今年3月，宋都股份披露宋都鋰科擬墊資16億元，與啟迪清源共同參與西藏珠峰在阿根廷的鹽湖提鋰項目，此后宋都股份股價多次漲停。說白了，西藏珠峰擬境外投資但資金實力不夠，另外兩家上市公司形成聯(lián)合體共同參與進(jìn)來，宋都鋰科主要提供資金（財務(wù)資助），啟迪清源主要負(fù)責(zé)提供技術(shù)保障、核心設(shè)備供貨，現(xiàn)在宋都股份被踢出群，個中原因還不明朗。

宋都股份此次跨界“涉鋰”，當(dāng)時公司三位獨董對項目全都投下棄權(quán)票，后來股價暴漲，宋都股份員工持股計劃又高位清倉減持，引發(fā)市場對其蹭熱點的質(zhì)疑?，F(xiàn)在跨界“涉鋰”可能要黃了，但公司人員甚至連阿根廷都可能沒有去考察一下，只是付出信息披露等較小成本，倒是股價出現(xiàn)了很大的起伏，一些市場主體抓住機會可獲取巨大利益。

宋都股份從事房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務(wù)，此次擬跨界投資占公司最近一期經(jīng)審凈資產(chǎn)的33.93%，鑒于目前房地產(chǎn)業(yè)資金鏈緊繃的大形勢，宋都股份是否有此資金實力讓人持謹(jǐn)慎態(tài)度。若是因為宋都股份方面的原因而被踢出群，那就沒有什么可埋怨的，且其前期運作還可能涉及蹭熱點行為，監(jiān)管部門可跟進(jìn)調(diào)查。如果是西藏珠峰無緣無故將宋都股份踢出群，那么宋都股份可追究其違約責(zé)任。

一些上市公司熱衷于跨界投資，或存趕風(fēng)口心態(tài)。甚至有的房地產(chǎn)公司目前資不抵債，債務(wù)違約金額巨大，卻還要進(jìn)軍投資光伏領(lǐng)域?；蛟S公司債權(quán)人會想，既然公司有錢對外投資，為啥還欠錢不還呢？

上市公司忙于對外投資，這些投資假于他人之手，甚至轉(zhuǎn)手多個環(huán)節(jié)，對投資資金使用的監(jiān)督約束效力可能逐漸衰減，甚至可能失去控制，資金使用效率或難高估。如果上市公司不重視主業(yè)，不加強科技創(chuàng)新、提高主業(yè)的市場競爭力，只是熱衷于對外投資，主業(yè)就可能逐漸邊緣化，上市公司以及整個市場也就逐漸空心化、虛擬化，國家又何來強大的產(chǎn)業(yè)。

一個健康強大的資本市場，是靠一個個健康強大的上市公司來支撐的，而決定上市公司是否健壯的核心就是主業(yè)。

筆者認(rèn)為，上市公司是資本市場的基石，而主業(yè)又是基石中的基石，為推動上市公司做強主業(yè)，提出以下建議：

一是強化上市公司對外投資的內(nèi)部約束。上市公司大量對外投資，這樣投資于主業(yè)的資金自然就被霸占，多元化經(jīng)營戰(zhàn)略甚至讓上市公司成為投資公司。目前交易所股票上市規(guī)則，將“對外投資”放在“交易”中來規(guī)治，達(dá)到一定金額比例需強制披露，達(dá)到較高比例金額則需股東大會審議通過，不過其中門檻仍然偏高，比如對外投資占上市公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的50%以上、金額超5000萬元才需股東大會審議，等于家產(chǎn)掏個半空才需股東大會審議，董事會等可通過化整為零的辦法，將股東大會的權(quán)力架空，對此應(yīng)降低股東大會審議門檻。

二是強化上市公司對外投資的外部約束。A股市場盛行熱點概念炒作，不僅董事會，甚至大小股東都樂意不顧風(fēng)險蹭熱點趕投資風(fēng)口。對此，交易所、證監(jiān)部門應(yīng)強化問詢，要求上市公司更多進(jìn)行風(fēng)險信息披露，同時完善規(guī)則，約束或禁止上市公司跨界投資。上市公司債權(quán)人可利用《破產(chǎn)法》賦予的申請債務(wù)人破產(chǎn)這個有力武器，逼迫上市公司停止對外投資等行為，否則就面臨破產(chǎn)清算。

三是對上市公司IPO融資、再融資行為進(jìn)行約束。無論IPO還是再融資，上市公司募集資金投向，必須投向主營業(yè)務(wù)，嚴(yán)控甚至禁止跨界投資（存在上下游、協(xié)同效應(yīng)的除外），要高效利用市場有限的寶貴資源，將上市公司主業(yè)打造得越來越強大、越來越有全球競爭力。