隆基綠能入股森特股份背后：如何培育BIPV全球巨頭？

在全球“雙碳”背景下，各行業搭載光伏，不斷從結構上進行根本變革。作為“碳排放大戶”，建筑領域減碳已成為必然趨勢。

大力發展建筑光伏一體化，實現可再生能源在建筑上的有效應用，成為發展綠色建筑、有效降低建筑能耗、落實減碳行動最重要路徑之一。其中，BIPV是光伏建筑目前主要的技術路線。

BIPV作為業內公認的新型分布式光伏模式和“零碳建筑”標識，充分吸引了光伏建筑兩大行業、地方政府以及資本市場的多方關注。同時更有不少光伏企業與建筑企業聯手布局搶占市場先機。

其中以全球光伏龍頭隆基綠能（以下或簡稱“隆基”）與金屬圍護龍頭森特股份（以下或簡稱“森特”）的聯手更為亮眼。隆基通過入股的形式成為森特第二大股東；森特也全盤接收隆基持有的隆基綠能光伏工程有限公司100%股權，彼此互為該領域的唯一合作伙伴。

隆基森特戰略合作

值得注意的是，隆基森特這種光伏+建筑的跨界商業合作，在行業內還是首次，隨著兩家企業攜手步入全新發展階段，BIPV產業鏈也將整合加速，一個全球BIPV巨頭的輪廓逐漸成形。

隆基和森特的深度融合，是光伏制造與金屬圍護領先企業強強聯手。站在資本運作角度，更是兩家上市公司落實BIPV路徑、做優上市公司資產、加快產業升級的一次極具顛覆性的布局。

那么，隆基選擇森特的著重點在哪？BIPV為何有這么大的魔力推動光伏與建筑行業的深度合作？雙品牌運營如何為隆基和森特帶來“跨量級突破”？

隆基入股森特背后

作為全球光伏龍頭，隆基綠能早在2018年便開始布局BIPV；2020年隆基正式發布“隆頂BIPV”，創新了金屬屋面建筑光伏一體化的新形式。

隆基綠能

作為光伏與建筑融合的“跨界”，隆基在BIPV產品推進的過程中注意到，BIPV既需要有發電功能，又需要有建筑構件和建筑材料的功能，與建筑物形成統一體。BIPV在防水、防火、抗風揭、表面荷載等建材性能上必須與建筑自身的可靠性緊密融合，用戶才能為其買單。

作為一線人員，隆基綠能BIPV業務總監寸小濤對此感受非常強烈，尤其是在BIPV推廣的時候，森特的一線人員在建筑領域的專業度更強，能更好解答或回應客戶在一些建筑方面的問題。

“隆基更適合去研發和生產這個產品，但森特在設計施工安裝一體化方面有豐富的經驗和市場。”森特股份總裁蔣東宇說，“BIPV領域需要一個建筑企業去進行設計、施工和安裝，經過對金屬圍護行業企業的考察，隆基最終選擇了與森特攜手。”

2021年3月4日，隆基綠能發布公告，擬以協議轉讓方式現金收購森特股份27.25％股份，并成為森特股份的第二大股東。

2021年7月，森特與隆基綠能正式簽署戰略合作協議，攜手進軍建筑光伏一體化市場，共同推進相關產品研發、市場開拓及相關領域的深層次合作。

2022年4月，森特股份全資收購隆基綠能持有的隆基綠能光伏工程有限公司100%股權。至此，兩公司在金屬圍護領域新承接的建筑光伏一體化項目，均由森特承接、實施和交付，彼此互為該領域的唯一合作伙伴。

隆基綠能與森特股份的深度合作，既開創了業內“光伏+建筑”強強聯合之先河，也有望通過“雙品牌運營”增強產業協同，改善商業模式，實現雙方共贏，加速行業整合升級。

隆基森特新能源副總經理武縣利進一步解釋，從終端來講，雙品牌概念是一種強強聯合，是光伏的專業人才跟建筑的專業人才結合起來，并且這兩個品牌在雙方所在領域里面也是龍頭企業。

值得一提的是，隆基入股森特的時間是2021年3月4日，而在此之前，隆基和森特僅用了兩周的時間便達成合作共識。

森特股份副總裁翁家恩認為，兩家公司企業文化、業務專注度以及專心做實體的理念都是比較相似的，例如森特專注20年做金屬圍護，隆基20年專注做光伏組件；另外就是兩家公司對整個BIPV的市場前景以及對兩個行業未來的發展方向的判斷比較一致，這些因素決定兩家企業合作的決策是快速的。

破局BIPV交付痛點

先是僅為兩周的談判期，后有溢價收購成為第二大股東的資本運作，一家市值4000億元的光伏巨頭，收購一家市值40多億元的建筑金屬圍護公司股權，背后的邏輯引起了筆者的注意，隆基為何選擇森特？

筆者認為，首先是雙方的目標一致，即布局BIPV領域。

對于隆基來講，BIPV是早已確定的戰略方向和布局重點；而森特作為建筑圍護龍頭，“零碳建筑”是森特主業發展的必經之路，亦與森特布局的環保領域殊途同歸。兩家企業在主業匹配度、經營理念、未來愿景上也極其符合。隆基綠能攜手森特股份，亦能加速推廣BIPV業務。

眾所周知的一點是，長期以來，隆基都在呼吁行業關注運行25年以上的新能源資產的可靠性。

隆基綠能BIPV總裁陳鵬飛表示，隆基的光伏產品在25年之后的發電量依然有85%以上，我們完全可以繼續和建筑同壽命的。因此，隆基需要與其光伏產品相匹配的金屬屋面。

森特作為國內金屬建筑圍護行業龍頭，核心技術突出，參與了超過2100項工程、承建了國內90%的省會機場建設，的確是一個適配度極高的優質標的。

無論是大興國際新機場、成都機場、杭州蕭山機場等大型機場，還是以雄安高鐵站為代表的車站項目；或是上海國家會展中心、深圳國際會展中心等會展中心項目，還是京東倉儲物流園、華晨寶馬等大型工業建筑，背后均有森特的身影。

為什么森特能具備這樣的能力？陳鵬飛表示，是因為他在發展的過程里面，一直在和第一梯隊的企業合作，然后又承建了汽車工業廠房高鐵站以及機場項目。北京大興機場項目之后，我們真正覺得森特已經升級為一家國際型公司。

值得注意的是，森特所參與的眾多高品質客戶和項目，也將是未來BIPV新業務領域的目標和方向。

此外，森特亦是國內唯一一家在主板上市的金屬圍護結構專業公司，通過資本與股權的合作方式帶來產業鏈的分工與合作，具有市場穩固性與核心競爭力，能夠夯實企業在全球產業鏈的市場核心地位與核心競爭力。

隆基與森特深度合作，正是站在建筑的視角去看待光伏，對隆基的光伏產品起到一個更完善的作用。

例如森特在隆頂一代的層面進行研發做出隆頂二代，在抗風、防漏等產品層面進行了提升和完善，并且使用的是跟大興機場同源技術路線的屋面系統，也是森特最先進、抗風機能力最強的屋面系統，實際上是技術層面的進步。森特士興西安分公司總經理騰飛表示。

隆基認為，BIPV的本質一定是項目制的，一定要考慮它的交付能力；森特作為建筑企業，正好具備極其講究交付和運維運營能力的“工程基因”。

“相信兩家企業過去的資質背景是能夠得到客戶充分信賴的，所以目前的第一要務就是交付能力的建設，隆基森特BIPV的天花板在于交付能力有多大，也決定了未來的產業規模。”隆基綠能董事長鐘寶申認為，目前雙品牌服務還是非常有成效的。

“我們認為用隆基森特雙品牌應該是讓客戶最容易理解的品牌方案，目前來看這種戰略決策和推廣雙品牌服務的是非常有成效的。客戶既不擔心屋面施工將來會存在什么建筑風險，也不擔心它的光伏產品未來會有缺陷。”

隆基與森特的合作，不僅能加強光伏系統與建筑規劃的協調性，更重要的是，憑借森特大量的優質工商業客戶資源，隆基得以打入建筑項目的早期階段，在保證業務穩定擴張的同時，為客戶提供高質量的BIPV服務。

BIPV全球巨頭誕生

從布局BIPV領域到發布“隆頂BIPV”，再到發現行業痛點選擇與森特雙品牌運營，隆基正在試圖讓“讓建筑歸于建筑，讓光伏歸于光伏”。

而隆基收購森特股份的戰略意圖也十分明顯，那便是通過全球光伏龍頭與全球金屬圍護龍頭的優勢結合，進軍萬億BIPV市場，打造一個全球BIPV巨頭。

隆基將與BIPV建筑屬性緊密相關的工作交接給了森特，發揮森特在金屬圍護領域幾十年來龍頭企業的專業度。而隆基則更專注于BIPV產品的研發、解決方案的提煉、新應用場景的探索，力爭在更多領域引導BIPV行業新方向。

“我們聯合森特成為整個全球建筑光伏一體化的領軍企業，現在相對來說推進得比較順利，包括我們拿到的訂單，也是在原來建筑光伏一體化發展的前十幾年的時間里沒有任何一家企業做到的。”陳鵬飛表示。

據筆者了解，為了推動光伏與建筑的進一步結合，隆基綠能也派出高層帶領BIPV板塊的核心人員去森特進行聯合辦公。

“經過近一年的時間，森特的同事基本上從對光伏一無所知，到現在對光伏以及疊加他們原有建材建筑的一些經驗，可以說是能夠徹底地響應客戶對BIPV各方面的訴求以及一些痛點的回應。”寸小濤進一步表示。

在隆基做產品，森特做工程的強強結合下，充分發揮森特股份在建筑屋頂設計、圍護上的優勢以及隆基綠能在BIPV、產品研發、制造上的優勢，共同開拓大型公共建筑市場，擴大分布式光伏的應用范圍和應用場景。

武縣利也向筆者舉了一個例子，隆基入主森特成為第二大股東以后，兩個團隊經常共同去跟客戶交流，尤其跟設計院交流，別人提出的建筑專業問題由森特的同事去回答，跟新能源、光伏相關的由隆基的同事去回答。

筆者認為，通過不同產業鏈上下游的共同認識，使得光伏建筑融合更加深度，是實現光伏與建筑結合的一體化集成，是對傳統分布式光伏的升級和改革。

目前，“建筑+光伏”企業強強聯合成了BIPV行業發展趨勢。例如寶鷹股份與航空城集團的聯手，東方日升分別與精工工業、金鵬控股集團簽署了戰略合作協議，擬實現BIPV規模化應用。

可以預見的是，傳統建筑建材企業與光伏技術企業結合，是一種必然趨勢，這是光伏產業的全產業鏈布局與BIPV高速發展下的必然規律。

森特股份董事長劉愛森表示，目前建筑企業和光伏企業都在以“結對子”的形式進行結合，但走到股權合作層面的目前只有隆基和森特。因為森特是行業里唯一一家上市公司，股權合作非常明晰，并且是排他性的，只有像森特和隆基這種深度的融合，你中有我我中有你，甚至能夠互相為對方背書，才能真正實現1+1>2。

再造一個千億隆基？

光伏制造領先企業與金屬圍護龍頭的強強聯手，既是BIPV業務層面的一次博弈，亦是兩家上市公司之間的價值兌現。

十億市值靠內生，百億市值靠并購，千億市值則靠整合力和創新力。與此同時，森特認為，在BIPV的加持下，未來森特希望“再造一個隆基”。

照目前形勢來看，隆基入股的利好已經在森特的資本層面有所體現。自從2021年隆基入股森特的消息公布之后，森特股份的股價開啟一路向上的走勢，收獲連續多個漲停板，成為市場關注的熱點上市公司。

據了解，2021年3月4日收盤時，森特股份報9.56元，總市值45.9億元；而截至8月18日收盤，森特股份報33.68/股，總市值181.47億元，股價增幅為252%，總市值增加了141.1億元。

此外，牽手隆基之后，結合建筑主業技術及BIPV的優勢，森特的發展明顯開始加速。先后與簡一集團、三棵樹集團、徐工集團、山重集團等知名企業建立深度合作關系，在全國各地相繼開展了一系列BIPV項目，為自身帶來一定增量。

山東重工BIPV

森特所在的基礎圍護領域是很傳統的細分行業，市場容量很窄，隆基和森特合作一定意義上是給了森特一個全面轉型的機會，并且是一個萬億級的機會。另外森特也借著這個機會從金屬圍護全面轉型新能源。當然轉型并不代表森特要放棄原有的金屬圍護市場，而是在穩固金屬圍護龍頭企業的基礎上，把隆基森特作為整個中國乃至全球的BIPV巨頭進行布局。翁家恩進一步解釋道。

就隆基而言，BIPV在擴充企業業務廣度的同時，也為公司帶來新的利潤增長點。短期業績上影響雖然并不突出，但長期布局上卻具備很高的想象力。

從政策層面來看，今年以來，國內相繼出臺政策措施支撐BIPV行業的發展。

3月份，住房和城鄉建設部在《“十四五”建筑節能與綠色建筑發展規劃》中提出，到2025年，裝配式建筑占當年城鎮新建建筑的比例達到30%，全國新增建筑太陽能光伏裝機容量0.5億千瓦以上，地熱能建筑應用面積1億平方米以上。

7月份，住建部、發改委發布關于印發城鄉建設領域碳達峰實施方案的通知，提出推進建筑太陽能光伏一體化建設，到2025年新建公共機構建筑、新建廠房屋頂光伏覆蓋率力爭達到50%。

中國光伏行業協會光電建筑專委會主任徐偉對此做出預測，未來從建筑領域來講，2030年前會在重點地區重點建筑率先實現超低能耗，有條件的地區在2030年前實現凈利能耗。未來的10年到30年，光電建筑的應用比例、光電建筑對建筑自身的供電貢獻率、光電建筑未來和建筑自身部件的融合度都會越來越高。

根據中信證券預測，未來每年新增建筑面積將達到40億平方米以上，保守估計，光伏建筑一體化產品滲透率為2%，粗略估算其一年市場規模接近1000億元。加之部分存量建筑的光伏改造需求，BIPV總市場長期空間將達到萬億級別。

可以預見的是，萬億BIPV藍海中，隆基和森特已率先做出布局，在技術優勢和政策激勵措施下，預計BIPV裝機量將進一步加速，長期來看，BIPV等新業務或為隆基帶來估值彈性，未來業績有望持續釋放。

文/張未然