老鄭說匯｜重磅數據殺到 匯市暗流涌動

每經記者｜鄭步春    每經編輯｜賈運可    

本周一美元下跌，其后三天窄幅震蕩。本周市場最大焦點是周四稍晚美國將公布的去年12月CPI數據，該數據將顯著改變市場對下月初美聯儲加息幅度的預期，故對匯市相當重要。由于11月數據公布時匯市曾產生異動，故這回數據公布前后匯市所充斥的焦慮情緒較平時更重。

CPI左右加息幅度

毫無疑問，2022年12月CPI會直接決定2月初美聯儲利率會議加息意愿強弱。

在美聯儲方面，已有美聯儲委員暗示加息多少取決于物價，比如舊金山聯儲主席戴利在本周一就表示，在下次利率決議中支持加息25基點還是50基點時，她表示“兩種情況都有可能”，加息幅度與即將發布的數據信息有關。

據相關財經媒體調查，經濟學家們預期的中值為：美國2022年12月未季調CPI年率料增長6.5%，升幅低于11月的7.1%。能源價格的回落仍將成為12月物價漲速弱于11月的一大主要動力，據美國汽車協會(AAA)數據，去年12月美國汽油價格下跌逾12%。

還有，作為通脹的另一大組成部分，住房通脹壓力也在緩解，據美國Realtor.com網站數據，全美租金漲幅已經連續十個月放緩。

最后，昔日美國通脹飆升初期重要誘因的二手車價格已創下了歷史最大同比跌幅。Manheim二手車價值指數在2022年12月同比下跌了14.9%，為該指數有紀錄以來的最大跌幅。

現在唯一令人擔心的是服務業高通脹推升CPI整體水平，而這與美國就業市場較旺相關。不過，據最新的2022年12月非農就業數據，美國薪資增長壓力已出現緩和跡象。

如果上述經濟學家們有關CPI料將上漲6.5%的預測并沒啥差錯，那么這將是美國物價同比漲幅連續第六個月下降。

日元或再度走強

日元上周小貶，但本周恢復升勢。日元在2022年12月20日曾出現單日升值3.79%的奇觀，之后因超漲而略有回吐，接著于上周初再度創新高，但其后又于上周的后半周顯著貶值。進入本周后，日元似乎走勢漸漸變強，雖然漲幅并不太明顯。簡單說，日元花了三周時間消化12月20日那次畸型升幅，算是消化了技術面壓力，如今應該已到了再度升值的關口，畢竟基本面可能正朝著有利于日元的方向演變。

之所以日元于2022年12月20日出現暴漲，原因是日本央行當天十分意外地調整了“收益率曲線控制政策（YCC）”，其宣布將收益率目標上限從0.25%上調至0.5%左右。

此舉在全球金融市場掀起波浪，一些市場人士懷疑日本最終可能會結束YCC政策。不過，其后多數日本央行官員否認了市場猜測，只是這樣的否認到底能有多少人相信卻不好說。

本周市場有傳言稱，日本央行將在下周二至周三的議息會議上重新評估其超寬松貨幣政策的副作用，并將考慮進一步調整貨幣政策，包括進一步調整購債計劃，以改善國債市場的“扭曲”。

此處所說的“扭曲”指的是日本央行僅購入10年期債券來控制收益率過快上升，可這樣勢必造成其他期限的公債收益率走高，甚至出現收益率倒掛現象。

一般來說，如果日本央行不加息，那么很難從根子上改變上述“扭曲”，因為技術上很難同時干預所有公債收益率走勢。因此，現在市場只要一看到日本央行想解決“扭曲”，通常就會往“日本央行將趨于更加強硬” 這方面想，而這顯然就會對日元有利。