覆蓋45家券商、300篇研報(bào)，監(jiān)管現(xiàn)場(chǎng)檢查后通報(bào)三大典型問(wèn)題！

每經(jīng)記者｜陳晨    每經(jīng)編輯｜肖芮冬    

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從券商處獲悉，近期監(jiān)管部門(mén)向各券商下發(fā)了《關(guān)于發(fā)布證券研究報(bào)告業(yè)務(wù)“雙隨機(jī)”現(xiàn)場(chǎng)檢查情況的通報(bào)》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通報(bào)》）。

《通報(bào)》稱(chēng)，現(xiàn)場(chǎng)檢查專(zhuān)項(xiàng)工作，共覆蓋45家證券公司和300篇研報(bào)。從檢查情況看，研報(bào)業(yè)務(wù)合規(guī)水平和專(zhuān)業(yè)能力總體較好，但也存在部分公司制度建設(shè)不完善、執(zhí)行不到位，部分證券分析師研報(bào)制作專(zhuān)業(yè)性審慎性不足等問(wèn)題，后續(xù)將對(duì)相關(guān)違規(guī)機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員從嚴(yán)問(wèn)責(zé)。

監(jiān)管通報(bào)研報(bào)業(yè)務(wù)三大典型問(wèn)題

根據(jù)《通報(bào)》來(lái)看，現(xiàn)場(chǎng)檢查發(fā)現(xiàn)三大典型問(wèn)題：

第一大問(wèn)題是，部分券商內(nèi)控制度未根據(jù)法規(guī)規(guī)范要求及時(shí)更新調(diào)整。主要表現(xiàn)為未建立互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)發(fā)布研報(bào)、輿情監(jiān)測(cè)和應(yīng)對(duì)機(jī)制、證券分析師公開(kāi)發(fā)表言論前的內(nèi)部報(bào)備制度；未建立健全市場(chǎng)影響評(píng)估機(jī)制，構(gòu)成重要影響的提級(jí)審核機(jī)制對(duì)“重要”情形缺乏明確清晰界定；未建立專(zhuān)項(xiàng)的投價(jià)報(bào)告制度；證券分析師績(jī)效考核機(jī)制中的合規(guī)因素、研究質(zhì)量因素不明確；外部專(zhuān)家邀請(qǐng)、身份核實(shí)、合規(guī)要求告知等機(jī)制不完整。

第二大問(wèn)題是，部分券商內(nèi)控制度執(zhí)行有效性不足。主要表現(xiàn)為未分別建立清晰的質(zhì)量控制和合規(guī)審核清單，質(zhì)控或合規(guī)人員提出意見(jiàn)后跟蹤不足；調(diào)研活動(dòng)未經(jīng)事前審批，調(diào)研紀(jì)要未作為必備工作底稿；向公司備案的研報(bào)服務(wù)微信群不完整，質(zhì)控合規(guī)審查人員開(kāi)展跟蹤檢查頻率不明確，檢查底稿未留存；證券分析師績(jī)效考核打分依據(jù)未留痕，個(gè)別與研報(bào)業(yè)務(wù)存在利益沖突人員參與考核打分。

第三大問(wèn)題是，具體研報(bào)制作審慎性不足，個(gè)別員工私自發(fā)表證券分析意見(jiàn)。主要表現(xiàn)為數(shù)據(jù)信息未標(biāo)明出處、來(lái)源標(biāo)注不明確或引自非權(quán)威渠道；研報(bào)依據(jù)不充分，僅基于局部信息簡(jiǎn)單推定、實(shí)際材料支撐不足，結(jié)論缺乏審慎性；工作底稿中留存數(shù)據(jù)來(lái)源、計(jì)算方法、分析過(guò)程等內(nèi)容不完整，質(zhì)量審核和合規(guī)審查意見(jiàn)留痕不足；未經(jīng)質(zhì)控合規(guī)審查向網(wǎng)下投資者提供投價(jià)報(bào)告或私自發(fā)表證券分析意見(jiàn)造成不當(dāng)言論傳播。

監(jiān)管重申要求加強(qiáng)研報(bào)信息來(lái)源、制作等合規(guī)水平

針對(duì)此次檢查發(fā)現(xiàn)的部分券商研報(bào)業(yè)務(wù)內(nèi)控薄弱環(huán)節(jié)、部分證券分析師等從業(yè)人員合規(guī)意識(shí)淡薄等問(wèn)題，監(jiān)管也重申要求。

首先是要加強(qiáng)研報(bào)信息來(lái)源和留痕管理。《通報(bào)》稱(chēng)，制作發(fā)布研報(bào)中引用的有關(guān)信息資料應(yīng)當(dāng)注明出處，證券分析師應(yīng)確保信息來(lái)源合法合規(guī)，不得將無(wú)法確認(rèn)來(lái)源合法合規(guī)性的信息寫(xiě)入研報(bào)，更不得將無(wú)法認(rèn)定真實(shí)性的市場(chǎng)傳言作為研究結(jié)論的依據(jù)。

《通報(bào)》還進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)，證券分析師通過(guò)調(diào)研、專(zhuān)家訪談等方式獲取的相關(guān)機(jī)構(gòu)、行業(yè)信息，應(yīng)細(xì)致核實(shí)其信息的合法合規(guī)性，必要時(shí)應(yīng)與當(dāng)事機(jī)構(gòu)、權(quán)威單位進(jìn)行核實(shí)，確保信息真實(shí)準(zhǔn)確、合法合規(guī)，并納入工作底稿留痕。質(zhì)控和合規(guī)審查人員應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注研報(bào)信息來(lái)源和留痕情況，開(kāi)展交叉驗(yàn)證。

其次是要強(qiáng)化研報(bào)制作、審核、覆蓋45家券商和300篇研報(bào)，監(jiān)管現(xiàn)場(chǎng)檢查后通報(bào)三大典型問(wèn)題發(fā)布全流程內(nèi)部控制。證券分析師制作發(fā)布研報(bào)應(yīng)當(dāng)基于合規(guī)、客觀、扎實(shí)的數(shù)據(jù)基礎(chǔ)和充分事實(shí)，審慎提出假設(shè)，在深入、合理分析的基礎(chǔ)上，提出專(zhuān)業(yè)分析結(jié)論。尤其是在涉及的重要敏感信息可能對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生影響時(shí)，證券分析師應(yīng)秉持專(zhuān)業(yè)和責(zé)任意識(shí)，保持高度敏感性。

第三是要規(guī)范公開(kāi)發(fā)表言論和客戶(hù)服務(wù)活動(dòng)管控。確保客戶(hù)服務(wù)、公開(kāi)發(fā)表言論的內(nèi)容經(jīng)過(guò)公司合規(guī)審查等內(nèi)部報(bào)備程序。

最后在績(jī)效考核方面，《通報(bào)》要求各券商明確發(fā)布研報(bào)相關(guān)人員合規(guī)、研究質(zhì)量等考核因素具體指標(biāo)，嚴(yán)禁存在利益沖突的部門(mén)或人員參與發(fā)布研報(bào)相關(guān)人員考核。

封面圖片來(lái)源：每經(jīng)記者 張建 攝