梅花生物：合成生物學全鏈條企業，高管增持彰顯長期信心（民生證券研報）

每經AI快訊，2024年1月9日，民生證券發布研報點評梅花生物（600873）。

事件：2024年1月9日，公司發布公告稱，基于梅花生物在合成生物學領域已建立的核心競爭力，以后對行業廣闊發展前景的預期，公司管理層對公司內在價值及未來發展潛力充滿信心，為此公司董事、監事、高級管理人員及其他核心管理層合計35名成員計劃自2024年1月8日起六個月內通過上海證券交易所系統允許的方式（包括但不限于集中競價、大宗交易等）增持公司股份，擬增持合計不低于人民幣8000萬元（含交易費用）的公司A股股票，本次增持計劃不設價格上限，且參與本次增持計劃的公司管理層均已書面承諾按照增持計劃在增持期間內完成增持，在增持計劃實施期間、增持完成后5年內不減持增持公司股份。

全鏈條合成生物學公司，纈氨酸實現重大突破。公司自十年前就開始自主采用合成生物學技術，重設計系列氨基酸菌種。為建成以氨基酸為主、多門類產品并重的微生物細胞工廠生產體系，公司研發長期以來致力于合成生物學技術平臺的開發和建設，基于該平臺，公司實現了以大腸桿菌、谷氨酸棒桿菌、芽孢桿菌等多種工業生產菌株為底盤細胞的微生物細胞工廠理性重構，實現了公司全系產品生產菌種的優化升級，大大提高了生產菌種的迭代開發效率。2022年，公司纈氨酸研發取得重大進展，技術指標實現突破，生產成本獲得進一步降低。伴隨著公司在合成生物學技術的持續投入，對氨基酸等多品類生產細胞工廠的設計優化，對所使用的基因編輯工具升級等，未來將進一步覆蓋到其他醫藥中間體、功能食品、功能糖等合成生物學應用的新領域。

產品價格短期調整，高管增持彰顯長期信心。據ifind及百川盈孚數據，由于整體飼料行業需求疲軟，2023年公司主要產品賴氨酸（98.5%）、蘇氨酸、味精價格分別實現9455元/噸、10936元/噸、8793元/噸，較2022年均價均有不同程度的下滑，分別降低13.28%、0.45%及15.39%，后續隨著豆粕減量替代的加速及整體供給端行業集中度的提升，公司整體產品價格有望實現回升，業績亦有望回暖。此次高管增持計劃，是高管基于公司內在價值及未來發展潛力做出的判斷，彰顯了對公司長期發展的信心和認可，同時5年的鎖定期為平抑股價短期波動、提振投資者長期信心帶來支撐，利好公司長期戰略布局的實現。

投資建議：公司是全球氨基酸龍頭企業，規模及成本優勢突出。我們預計公司2023-2025年歸母凈利潤分別為32.13、38.95、46.35億元，EPS分別為1.09、1.32、1.57元，現價（2024/1/8）對應PE分別為9X、7X、6X。我們看好公司未來成長空間，維持“推薦”評級。

風險提示：主要產品波動及市場競爭加劇、原材料價格大幅波動、環保風險、增持計劃無法完成的風險等。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內容與數據僅供參考，不構成投資建議，使用前請核實。據此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)