建材行業周報：房票安置+低息PSL，政策組合拳助力樓市穩增長（甬興證券研報）

每經AI快訊，2024年1月15日，甬興證券發布研報點評建材行業。

核心觀點

本周核心觀點與重點要聞回顧

消費建材：2024年樓市調控政策依然有發力空間，中長期看好地產產業鏈左側投資機會。據中指研究院，政策環境已接近2014年最寬松階段，但諸多因素依然制約著市場修復節奏，新房市場調整態勢未改，核心城市政策效果持續性不足。以價換量下，重點城市二手房表現好于新房。展望2024年，房地產市場恢復仍依賴于購房者預期能否恢復，供求兩端政策仍有發力空間，“三大工程”將是政策發力主要方向，預計將對2024年穩投資起到重要作用，同時也會對銷售恢復、穩定預期起到積極作用。

玻纖：由于玻纖供過于求，價格繼續處于磨底狀態，電子行業逐步復蘇，帶動電子紗價格小幅回彈，中長期看好龍頭市占率繼續提升。電子行業產業鏈庫存逐步恢復正常，加之汽車電子、服務器、通訊等部分高端消費市場需求拉動，帶動玻璃纖維電子紗及電子部產品出現小幅回彈，成為當前行業發展難得的亮點。

玻璃：我們認為2024年上半年行業將依然保持高景氣，2024年下半年或存下行壓力，看好龍頭的多品類發展策略。根據期貨日報網，預計竣工端景氣度將持續至2024年上半年，疊加存量“保交樓”，預計2024年上半年的玻璃需求還將存在支撐。不過，2024年下半年的竣工需求或將承壓。2024年玻璃需求將較2023年存在下滑預期，預計2024年玻璃整體需求下滑3%—6%。供給端，2024年玻璃產能將呈現先高后低態勢。

市場行情回顧

本周（2024年1月8日-1月12日），A股申萬建材指數上漲1.1%，整體跑贏滬深300指數2.45pct，跑贏萬得全A指數2.57pct。申萬建材二級三大子板塊漲跌幅由高到低分別為：裝修建材(2.32%)、玻璃玻纖(1.04%)、水泥(-0.13%)。

年初至今（2024年1月2日-1月12日），A股申萬建材指數下跌0.55%，板塊整體跑贏滬深300指數3.73pct，跑贏萬得全A指數3.84pct。在申萬31個一級子行業中，建材板塊年初至今漲跌幅排名為第10位。

投資建議

本周，我們看好消費建材龍頭、以玻纖為代表的工業品復蘇主線、以玻璃為代表的多品類發展。

消費建材：積極穩妥化解房地產風險，相關政策陸續出臺，中長期看好地產產業鏈左側投資機會，建議關注東方雨虹、堅朗五金、偉星新材、北新建材、三棵樹等。

玻纖：電子行業逐步復蘇，帶動電子紗價格小幅回彈，中長期看好龍頭市占率繼續提升，建議關注中國巨石、中材科技、長海股份等。

玻璃：行業2024年上半年有望保持高景氣，行業龍頭在其他玻璃領域均有布局，降低對浮法玻璃業務的依賴，建議關注信義玻璃、南玻A。

風險提示

下游終端需求不達預期、原材料價格超預期、供給端邊際放松超預期的風險等。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)