重慶百貨：業績預增41~55%，靜待新業務推進（國泰君安研報）

每經AI快訊，2024年1月16日，國泰君安發布研報點評重慶百貨（600729）。

本報告導讀：

2023年業績預增41-55%；考慮到受益旅游熱度持續升溫，且主業持續向好修復，看好2024年實現較快增長。

投資要點：

維持增持。維持預測2023-25年EPS為3.21/3.63/4.06元增速48/13/12%，維持目標價40.13元，維持增持。

公司發布2023年業績預告：1)2023年歸母凈利預計約12.5~13.7億元，同增41.5~55.09%；扣非約10.5~11.7億元，同增31.85~46.91%；非經主要為對登康投資收益及出讓質檢公司95%的股權；2)Q4歸母凈利預計約1.22~2.42億元，同增181~457%；扣非約0.3-1.5億元，同增-58~+110%；3)2023年取得高增因線下商業修復、推進文旅融合、馬消高增帶動投資收益增長；4)我們預計2023年扣馬消與非經后利潤約5.1億元/+111%，為近4年最高水平，且超額完成股權激勵目標。

吸并事項獲中國證監會注冊批復。1)公司擬以18.82元/股向渝富、物美等發行約2.51億股，累計交易價格約47.2億元，吸收合并大股東重慶商社；2)該事項已獲中國證監會同意注冊；3)公司通過一系列國改事項的推進，同時隨著場店調改、數字化革新等利好事項釋放，將進一步鞏固核心競爭力、提升整體效率望進一步提升、提高ROE。

看好重慶地區春節旅游熱度升溫，新業態推進望提振估值。1)重慶旅游熱度升溫：①將推出一系列春節主題文化和旅游活動，包括七個板塊的23項、1000余個主題活動；②重慶文旅邀請肖戰為錄制宣傳視頻；③利好政策推動下，東南亞游客或成重慶入境游“第一波流量”；2)我們認為，公司在重慶具備較強的區位優勢(解放碑等周邊均有商場布局)，有望受益旅游熱度升溫；3)我們看好公司基于供應鏈/物業區位/門店經營等方面具得天獨厚的優勢，將推進折扣業態的布局，望提振估值；4)2022年分紅率約30%，我們判斷2023年分紅率或提升；5)當前僅8倍PE仍被低估。

風險提示：新業務不及預期，吸并事項存在不確定性等

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)