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          每日經濟新聞
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          重慶百貨:全年歸母凈利潤預增42%~55%,零售主業恢復良好(東吳證券研報)

          每日經濟新聞 2024-01-17 14:20:26

          每經AI快訊,2024年1月16日,東吳證券發布研報點評重慶百貨(600729)。

          投資要點

          事件:重慶百貨發布2023年業績預告。公司預計2023年歸母凈利潤為12.5~13.7億元,同比+42~55%;扣非凈利潤為10.5~11.7億元,同比+32~47%。公司2023年利潤取得明顯恢復,業績預告符合Wind一致預期,但略低于我們此前的業績預期,主要因為投資收益的變動。

          對應2023Q4,公司歸母凈利潤為1.22~2.24億元,同比+181~457%;扣非凈利潤為0.3~1.5億元,同比-58~+110%。

          公司Q4及全年業績高增的原因包括:

          零售主業繼續改革提效:公司積極探索本地生活業態,不斷滿足消費者多元化、高品質的消費需求,同時加快場店調改升級,推動商文旅結合,開展重百購物街、家電節、請有內購會等活動,打造“六大賣場”,通過改革提效實現零售主業業績穩定增長。

          公司持股31%的馬上消費金融利潤高增:馬上消費金融不斷創新金融服務,平臺服務高增,實現利潤增長。

          公司投資的登康口腔上市貢獻投資收益等。

          隨著國企改革推進,公司利潤有望進一步提升。重慶百貨正在推進對母公司重慶商社的反向吸收合并,合并完成后,集團零售業務將實現整體上線,有望提升決策效率,從而改善經營、提升利潤。

          盈利預測與投資評級:公司是低估值、高分紅標的,隨未來供應鏈改進、治理改善,有望進一步提升利潤率;零售“六大賣場”和“硬折扣店”等嘗試,有望打開收入成長空間。我們將公司2023~25年歸母凈利潤從14.5/ 16.4/ 18.5億元,下調至13.1/ 14.6/ 16.1億元,同比+48%/ 11%/ 10%,新預期主要調整了投資收益和公允價值變動損益項目,對應11月16日價為9/ 8/ 7倍P/E,維持“買入”評級。

          風險提示:行業競爭加劇,終端消費需求,消費金融經營及政策變動,反向吸收重慶商社落地進度仍有不確定性等

          (來源:慧博投研)

          免責聲明:本文內容與數據僅供參考,不構成投資建議,使用前請核實。據此操作,風險自擔。

          (編輯 趙橋)

           

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