華測檢測：2023年業績短期承壓，長期發展有望持續向好（國泰君安研報）

每經AI快訊，2024年1月19日，國泰君安發布研報點評華測檢測（300012）。

本報告導讀：

公司2023年業績略低于預期，醫藥及醫學服務板塊短期下滑，汽車、電子科技等穩步增長，有望通過外延并購進一步完善新興檢測市場布局，業績有望持續增長。

投資要點：

維持增持評級。公司傳統檢測業務穩步發展，醫學服務板塊短期承壓，長期發展持續向好。考慮醫學檢測需求下滑，下調2023-25年EPS分別為0.54/0.62/0.74元（原0.68/0.86/1.03元），參考行業估值23.15倍，給予公司2024年23倍估值，下調目標價至14.26元，增持評級。

業績略低于預期：2024年1月18日公司發布2023年度業績預告，公司2023年預計實現營收55.41-56.95億元（同比增長8%至11%），實現歸母凈利9.05-9.21億元（同比增長0.2%至2%），業績略低于預期；單四季度實現營收14.60-16.14億元（同比增長-3.7%至6.4%），實現歸母凈利1.64-1.80億元（同比增長-31.6%至-24.9%）。

醫藥及醫學服務板塊短期下滑，汽車、電子科技等穩步增長。醫藥及醫學服務板塊：預計醫學感染業務與CRO業務需求下降，第三方醫學檢測服務相對穩定；生命科學板塊：第三次土壤普查推動環境檢測穩步發展，食品檢測有望隨需求復蘇而增長；工業測試板塊：計量校準業務表現良好；消費品測試板塊：蔚思博、IMAT協同效應逐步顯現，有望保持高速增長；貿易保障板塊：半導體檢測有望逐步放量。

外延并購持續進行，新興領域檢測布局進一步完善。檢測認證行業具有碎片化的特性，橫跨眾多行業，并購是公司的長期發展戰略之一。近年來公司收購蔚思博進軍半導體檢測，收購維奧康進入藥學CMC領域，并購LGC南京公司進入標物領域，規模有望持續擴張。

風險提示：醫學檢測需求恢復不及預期；半導體檢測拓展不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)