天風(fēng)證券給予新集能源買入評級

每經(jīng)AI快訊，天風(fēng)證券07月05日發(fā)布研報稱，給予新集能源（601918.SH，最新價：9.93元）買入評級。評級理由主要包括：1）安徽區(qū)位優(yōu)勢：安徽省相比其他主要經(jīng)濟大省，煤價中等偏低，電價中等偏高，利用小時基本各省最高。我們估算，安徽投資煤電的 IRR 約為 7.9%，考慮 70%的負債率的 ROE 水平可達 26.5%，相比山東、內(nèi)蒙、上海等，安徽是煤電投資回報率較高的省份；2）公司煤電一體化優(yōu)勢：一體化可以熨平煤價周期，使得公司業(yè)績穩(wěn)定性和遠期的分紅預(yù)期穩(wěn)定性增強。我們測算，擬在建項目完全達產(chǎn)后，新集能源 “電/煤比”從目前的 15%左右，遠期將達到 57%。風(fēng)險提示：煤炭價格大幅波動的風(fēng)險；安徽經(jīng)濟發(fā)展放緩或其他因素造成未來電廠投資回報率低于預(yù)期的風(fēng)險；安徽省新能源發(fā)展過快造成火電被擠出的風(fēng)險；測算具有主觀性的風(fēng)險。

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(記者 王曉波)

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