春立醫(yī)療：人工關節(jié)集采成業(yè)績拐點 產品創(chuàng)新、積極出海開發(fā)新增長點

每經記者｜林姿辰    每經編輯｜陳俊杰    

作為一家專注于植入性骨科醫(yī)療器械研發(fā)、生產與銷售的高新技術企業(yè)，春立醫(yī)療成立于1998年，2021年12月30日登陸科創(chuàng)板后成為全球首家A+H骨科醫(yī)療器械上市企業(yè)，是國內人工關節(jié)領域注冊證最為齊全的龍頭企業(yè)。

公司在登陸科創(chuàng)板后的兩年多時間里，業(yè)績迎來拐點。年報顯示，2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入12.09億元，同比微增0.58%；實現(xiàn)歸母凈利潤2.78億元，同比下降9.72%。今年一季度，公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.22億元，同比下降9.95%，歸母凈利潤為5520萬元，同比下降1.18%。

2023年11月30日，天津，第四批國家組織高值醫(yī)用耗材集中帶量采購開標。圖為人工關節(jié)產品。數據來源：東方財富網  視覺中國圖 劉紅梅制圖

人工關節(jié)集采后迎業(yè)績拐點

業(yè)績?yōu)楹斡瓉砉拯c，這是因為在公司上市的前幾個月，國家首批人工關節(jié)集采正式開標，中選髖關節(jié)平均價格從3.5萬元下降至7000元左右，膝關節(jié)平均價格從3.2萬元下降至5000元左右，平均降價82%。一方面，集采降價推動了人工關節(jié)手術滲透率提升，加快了國產關節(jié)品牌替代；另一方面，春立醫(yī)療的三個髖關節(jié)產品均中標，迅速提升的市場份額很難在短期內轉化為利潤。

目前，關節(jié)類假體產品在春立醫(yī)療總收入中占比超九成，其毛利率在2022年和2023年分別同比減少1.43個百分點和3.10個百分點。但值得注意的是，公司的脊柱類產品和運動醫(yī)學類產品增長迅猛，2022年，二者收入分別同別增加70.14%和927.13%，毛利率分別同比增加10.30個百分點和30.11個百分點。

與此對應的是公司研發(fā)收入的增加。2022年，春立醫(yī)療研發(fā)投入約1.62億元，占營收比例約13.51%，同比增加4.05個百分點；2023年，公司研發(fā)投入微降至1.57億元，占營收比例約13%。

年報顯示，隨著集采產品終端售價下降，春立醫(yī)療積極調整戰(zhàn)略，制定中長期發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，重視新產品、新技術、新工藝的研發(fā)，持續(xù)加大研發(fā)投入，推動技術創(chuàng)新與產品迭代。

具體來說，一方面，公司持續(xù)開展關節(jié)主業(yè)的創(chuàng)新研發(fā)，提供更豐富、更適合國人的產品系列，保持公司在國內關節(jié)植入物領域的領先地位，例如公司在3D打印人工關節(jié)假體領域取得突破，維他命E高交聯(lián)聚乙烯髖、膝產品于國內首家獲批，關節(jié)產品線品類不斷豐富。

另一方面，公司拓展完善骨科領域產品線，如骨科機器人、脊柱、運動醫(yī)學、創(chuàng)傷類產品，并加強對口腔、PRP（富血小板血漿）產品、骨科動力領域的戰(zhàn)略布局，同時也在密切關注相關新技術發(fā)展動向，如新材料等方面。2023年，公司在脊柱領域取得自穩(wěn)型頸椎椎間融合器、人工椎體固定系統(tǒng)和椎板固定板系統(tǒng)等注冊證。

產品創(chuàng)新、積極出海 開發(fā)新增長點

目前，春立醫(yī)療掌握的核心技術包括髖關節(jié)核心技術、膝關節(jié)核心技術、肩肘關節(jié)核心技術、關節(jié)骨缺損技術、脊柱核心技術、創(chuàng)傷核心技術、運動醫(yī)學核心技術、PRP核心技術、口腔核心技術等。根據公告，公司未來將加強醫(yī)工結合，通過完善補充現(xiàn)有植入物產品線，依托“新技術、新材料、新領域”的未來戰(zhàn)略發(fā)展布局，推動精益生產數字化轉型，實現(xiàn)生產運營水平行業(yè)領先。

另外，除了保持國內市場地位，春立醫(yī)療還同步加強國際業(yè)務團隊建設和市場推廣投入，2022年，公司取得烏克蘭、韓國、秘魯、敘利亞、墨西哥、阿根廷、哈薩克斯坦、烏茲別克斯坦八個國家的產品注冊證、髖、膝、脊柱三個系列產品均順利通過了CE（歐洲合格認證）年度體系審核和監(jiān)督審核。

數據顯示，2022年和2023年，公司境外收入分別同比增長109.76%和81.73%，在當年總收入中的占比達到 9.09%和16.41%。而在2021年，公司境外收入為5198.34萬元，在總營收中占比僅為5%。

而在未來，更多骨科高值耗材的國家集采陸續(xù)開展，將成為春立醫(yī)療開拓新市場的機會。例如，2023年11月，國家組織人工晶體類及運動醫(yī)學類高值醫(yī)用耗材集采，春立醫(yī)療的運動醫(yī)學產品全線中標。據華鑫證券研報分析，運動醫(yī)學領域前景廣闊，國內運動醫(yī)學處于發(fā)展初期，春立醫(yī)療有望受益政策落地，實現(xiàn)運動醫(yī)學產品快速放量。

封面圖片來源：視覺中國