降息臨近 成長風格或占優 科創寬基指數漲幅居前

9月5日早盤，上證指數高開震蕩，成長風格占優，其中，科創成長漲0.86%，創業板指漲0.78%，科創50漲0.67%。

在行情帶動下，“科創”系列寬基指數獲得了資金關注。例如，科創50ETF龍頭（588060）、科創成長ETF（588110）、創業板ETF廣發（159952）資金關注度高，盤中表現活躍。

消息面上，周三公布數據顯示，美國7月JOLTS職位空缺767.3萬人，該數據走弱至2021年初以來的最低水平。同時，舊金山聯儲行長戴利在接受媒體采訪時稱，美聯儲需要降息以保持勞動力市場的穩健，但現在要根據即將發布的經濟數據來決定降息幅度。

受美聯儲降息預期升溫影響，此前調整較多的成長風格表現回暖。8月底以來，資金持續借道ETF參與成長行情。如創業板指在8月28日至9月3日以來的5個交易日中，實現4日上漲，而全市場費率處于最低檔的創業板ETF廣發（159952）區間日均成交額約1.5億元。據悉，創業板ETF廣發（159952）管理費率僅0.15%，是上半年持有人戶數增長最多的創業板類ETF，區間增長393戶至41637戶。

展望未來的A股市場，星圖金融研究院觀點認為，近幾年來價值明顯跑贏成長，創業板指、科創50等跌幅深，由于成長風格對利率變化具備更強彈性，預計在降息周期中，A股成長風格可能會有不錯的表現。

就不同降息階段而言，華金證券分析師鄧利軍表示，美聯儲降息前三個月內A股表現相對偏強，且降息前1~3個月內周期和科技占優。就科技而言，核心驅動因素在于降息預期美元流出，資金風險偏好提升對高估值新興科技行業形成提振。比如2019年第四次半導體上行周期及科創板首批上市公司交易推動上行的電子占優，以及創新藥出海加速的醫藥行業等。