知名“獨角獸”正式破產！曾發布全球首款折疊屏手機，估值一度超500億元！創始人從美國回來創業，身家曾超百億

每經編輯｜段煉    

如今，三星、華為的折疊屏手機正在市場上大殺四方，而曾經號稱折疊屏手機“鼻祖”的柔宇科技，卻已正式被裁定破產。

11月18日，深圳市中級人民法院的一紙裁定，宣告了柔性顯示領域企業深圳柔宇顯示技術有限公司（以下簡稱柔宇顯示）正式破產。

該裁定顯示，依據管理人對柔宇顯示現有資產及負債的調查結果，可以認定柔宇顯示不能清償到期債務，且資產不足以清償全部債務。依照《中華人民共和國企業破產法》第二條第一款、第一百零七條之規定，深圳中院于2024年11月18日裁定宣告柔宇顯示破產。

作為曾經備受追捧的獨角獸，柔宇科技估值一度超過500億元，先后完成多輪融資。柔宇可以算是折疊屏手機“鼻祖”。公開信息顯示，該公司成立于2012年，注冊資本3.6億元人民幣，法定代表人為劉自鴻，曾獲IDG、保利資本、中信資本投資。2018年，柔宇科技發布全球首款折疊屏手機——FlexPai柔派。

但資本多次加持后，柔性屏產品卻始終難以大規模落地，幾年間，公司深陷員工討薪、訂單匱乏漩渦，直至慢慢傾倒。

負債超47億元，欠薪1.6億元

今年3月29日，柔宇科技和兩家子公司各新增一起破產審查案，公司再次引發關注。4月1日下午，近4個月未更新的柔宇科技公眾號發布了一則聲明稱：“公司未曾主動申請破產，也未進入破產程序，目前企業仍在運營中；近期傳聞源自公司離職員工個人，以期權結算糾紛名義提出破產審查申請。公司一直以來都非常重視維護員工的合法權益。公司將基于客觀事實，依法依規積極穩妥處理好相關事宜?！?/span>

圖片來源：每日經濟新聞資料圖

6月6日，深圳市中級人民法院發布公告稱，該法院已于2024年5月15日裁定受理柔宇科技破產清算一案，并指定廣東華商律師事務所為柔宇科技管理人。

根據公告，柔宇科技的債權人應在2024年8月30日前向該公司管理人申報債權。未在上述期限內申報債權的，可以在破產財產最后分配前補充申報，但對此前已進行的分配無權要求補充分配，同時要承擔為審查和確認補充申報債權所產生的費用。未申報債權的，不得依照破產法規定的程序行使權利。柔宇科技的債務人或者財產持有人應當向柔宇科技管理人清償債務或交付財產。

天眼查顯示，今年5月，柔宇科技及其旗下深圳柔顯系統技術有限公司新增1條被執行人信息，執行標的6868萬余元，執行法院為深圳市龍崗區人民法院；今年4月，柔宇科技破產審查案在深圳市中級人民法院召開聽證會，當時柔宇科技的負債超47億元，拖欠工資薪金就超6000萬元，加上此前承諾的期權，共拖欠薪酬1.6億元。

“天才少年”風口創業

一度身家百億

2012年，被外界譽為“天才少年”的劉自鴻從美國回國創業，與兩名清華大學兼斯坦福校友共同創立了柔宇科技。

劉自鴻。圖片來源：公司官網視頻截圖

作為全球柔性電子科技行業的先行者，柔宇可以算是折疊屏手機“鼻祖”。柔宇科技早在2014年就發布了全球最薄的彩色柔性顯示屏，顛覆式的創新引起廣泛關注；2015年7月，柔宇科技啟動了世界首條超薄柔性顯示模組及柔性傳感器量產線；2017年發布首款可搭載柔性顯示屏和柔性傳感器的柔性可卷曲穿戴手機原型FlexPhone；2018年又發布了全球第一款折疊屏手機FlexPai柔派。

圖片來源：柔宇科技官網

憑借在柔性電子科技領域的出色成績，柔宇科技也獲得了資本青睞。天眼查顯示，公司成立以來獲得多輪融資，成為全球成長最快的獨角獸之一，至2020年5月完成F輪融資后，公司估值更是高達60億美元。

不過，柔宇科技的上市路卻頗為波折。早在2019年便有消息傳出稱柔宇科技將赴美股上市，不過最終未能成行。2020年公司完成上市輔導工作后正式向科創板發起沖刺，根據彼時披露的招股書，柔宇科技在發行后的估值將達到577億元。

而隨著柔宇科技估值一再上漲，至2020年，劉自鴻以145億元身家登上了《胡潤百富榜》，排名第376。

然而到了2021年2月，柔宇科技卻主動撤回了上市申請。對此，柔宇科技獨立董事劉姝威曾表示，主要原因是公司在股東結構方面存在“直接層面三類股東”的情況。

不過這份招股書也暴露了公司真實的財務狀況，2017年至2020年上半年，公司實現5億元的營收，凈虧損額卻超過30億元。不久后，柔宇科技便被傳陷入資金困境，并多次被曝欠薪。

今年5月28日，柔宇科技公眾號曾發布《關于柔宇歷史若干不實言論的澄清》。對“核心技術源自國外，不是自主原創”“產線良率低，設備落后，無法量產”“上市只為圈錢，追求高估值，不上市就躺平主動破產”等不實言論進行了澄清。在上市等問題上，柔宇科技表示，公司一直秉持著高度負責的態度。2020年初因為新冠疫情的暴發，公司主動撤回了納斯達克上市的機會，后又因科創板相關政策的調整，公司再次主動撤回了上市申請。無論申請上市與否，公司始終在竭盡全力尋求更好的發展，負責任地面對所有挑戰和困難，從未躺平或主動申請破產。例如，近兩年，數位投資股東和創始人劉自鴻博士個人多次主動借款合計兩億多元給公司，用于解決員工薪資和維持產線基本運行等問題。

今年6月，中央財經大學中國企業研究中心主任劉姝威在社交平臺上貼出了自己在參加一場關于中國上市公司高質量發展閉門會議上的發言摘要。據她透露，2022年4月她公開發文呼吁“拯救柔宇”后，深圳市國資委引入了一家產業資本，這是一家上市公司，但該公司提出了一個要求：柔宇科技的創始人兼CEO劉自鴻必須離開管理層。但劉自鴻不同意這項要求。

目前，劉自鴻疑似已不在國內。其最近一次出現在公眾視野是在今年8月舉辦的2024年美國網球公開賽的直播中，有人在看臺區發現柔宇科技創始人兼CEO劉自鴻的身影。

圖片來源：直播截圖

員工：步子邁得太大，權力高度集中

“老板愿景太宏大”

據證券時報，曾在柔宇科技工作了兩年多的陳銘評價，柔宇技術確實很牛，創始人的背景無可挑剔，這幾年柔性屏產業發展也蒸蒸日上。柔宇陷入困境，跟劉自鴻的個人情懷和管理短板有很大關系。劉自鴻提出的目標過于高遠，讓柔宇的路越走越窄。“老板的愿景很宏大，想做創造柔性星球的拓荒者，這太理想化了，對一家創業公司來說可能是致命的?！标愩懻f。

劉自鴻是一位優秀的科學家，但是不擅長企業管理，這是柔宇“高開低走”的重要原因之一?！?span>這兩年我感覺公司的管理太混亂了，內耗內卷太嚴重，辦事效率極其低下?！标愩懻f，?“事無巨細都需要劉自鴻審批，權力高度集中，底下人沒有權限，也不敢拍板?！?/p>

張華是柔宇的技術員工，對劉自鴻的評價很高。他認為，劉自鴻的“完美主義”放在柔宇這樣的創業公司身上，是有弊端的?！皠⒉┐_實很牛，他的柔性技術在商業轉化的時候不照搬三星，大規模產線的設計也不照搬國外的做法，是真的做到了自主知識產權，并且造價也比業內低很多。”張華說，這個成果如果放在有一定客戶基礎的企業如TCL、京東方身上，有可能一舉推動國內柔性屏行業的發展，但是，對于創業公司來說，沒有穩定現金流，要從0直接做到N，步子邁得太大了。

據南都·灣財社，在投資人們看來，柔宇科技的技術一直是超前的，但往往0到1不是最難，1到100的蛻變才是最難。一直沒有過硬的產品可以帶來現金流，加之作為創業公司，柔宇科技相比傳統的制造業公司而言遠沒有深厚的產業化積淀，卻在從科技到商業的轉化過程中，選擇了最艱難的道路——自建生產線，使得柔宇逐步陷入資金困境。

圖源：公司官網

有柔宇科技相關負責人透露，柔宇此前獲得的融資基本全都投進了自建生產線，依然深陷“缺錢”窘境。

熟悉柔宇的投資界業內人士認為，正因柔宇選擇了自建生產線的道路，才將其逼至欠薪虧損，投資機構望而卻步的境地。業內投資人向記者分析，技術出身的劉自鴻低估了自建生產線的燒錢速度，即便是百億資金，自建生產線也能很快燒光，“團隊對生產線的燒錢速度沒有準確判斷，即便是好的技術也浪費了。如果選擇與擁有成熟生產線的企業達成合作，結果或許會不一樣。”

編輯|段煉 杜恒峰

校對|陳柯名

每日經濟新聞綜合自每經APP（記者：王晶）、中國基金報、南方都市報、證券時報、北京日報、第一財經、公開資料等