A股反彈了！3700多股上漲，這個概念爆火！市場交易熱度回落因散戶情緒降溫？機構解讀

每經編輯｜段煉    

11月25日午后，A股三大指數持續下挫，三大指數均一度下跌超1%，超3300只個股下跌，軍工裝備、消費電子、軟件服務、算力鏈等方向跌幅居前。

然而，臨近尾盤時，三大指數卻突然集體反彈，跌幅顯著收窄。截至收盤，滬指微跌0.11%，報收3263.76點，深證成指跌0.17%，創業板指跌0.02%。個股方面，滬深京三市上漲個股超3700只，而下跌個股超1600只。成交總額1.52萬億元，較上一日萎縮近17%。

國資重組概念集體大漲

獐子島、兩面針、南京化纖等漲停

11月25日，國資重組概念爆火，集體大漲，甚至掀起了漲停潮，兩面針、獐子島、格力地產、南京商旅、南京化纖等多股漲停。

消息面上，上海、江西、四川、湖南、湖北、深圳等相繼發布并購重組支持政策，推動企業通過并購重組做優做強，以上市公司高質量發展帶動區域經濟高質量發展。

早盤最強勢的國資重組股票當屬南京化纖，集合競價一度近525萬手封漲停，而該股流通盤只有3.66億股，封單量一度超過流通盤，這意味著流通盤都不夠賣。此前該股已連續5個一字漲停。

此前11月15日晚間，南京化纖披露，擬通過資產置換、發行股份及支付現金的方式購買南京工藝100%股份，并向特定投資者發行股份募集配套資金。

機構：市場交易熱度回落

或因散戶等活躍資金情緒降溫

據證券時報，海通證券認為，10月中下旬以來前期流入較多的機構資金轉向凈流出，市場情緒主要由散戶游資、杠桿資金等支撐。近期市場交易熱度回落背后或是散戶等活躍資金情緒降溫，11月14日以來杠桿資金凈流出85億元。以史為鑒行情短期走向關注成交、換手數據，中期行情望由基本面驅動，結構上基本面占優的科技制造及中高端制造或是中期主線。

華安證券指出，市場風險偏好提振有待更加積極的政策信號或基本面持續顯著改善。10月宏觀經濟數據明顯改善，消費和地產銷售回暖，國內有效需求不足的問題有所緩解，經濟基本面呈改善態勢，對A股形成一定支撐。但上述數據在此前高頻數據中已有充分體現，并且臨近年末，市場注意力聚焦在明年政策定調與規模，在基調更加明朗或基本面出現明顯改善前，預計A股風險偏好提振仍需等待。

華泰證券指出，11月中旬以來，A股縮量調整。短期A股仍處于政策難以證偽，業績驗證壓力小，成交量中樞較9月24日前上移的階段，震蕩市底色未變。維持輕指數、重結構，啞鈴型做結構的配置思路：一是低估值、低籌碼且直接受益于增量政策的銀行、建筑；二是小盤成長中，需求在G端、具備自主可控邏輯的軍工、計算機。中期視角，繼續關注兩個配置線索：一是內需相對外需改善，主要對應內需消費品；二是產能周期的供需拐點，主要對應先進制造。

（文章內容和數據僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）

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校對|孫志成

封面圖片：視覺中國（圖文無關）

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