A股龍年收官！今天入市的500多億中長期資金，在買哪些股票？

每經記者｜肖芮冬    每經編輯｜趙云    

1月27日，A股龍年行情收官，三大指數全線收跌，兩市成交額維持在1萬億元以上。

板塊方面，轉基因、銀行、AI智能體、種植業(yè)等漲幅居前，銅纜高速連接、人形機器人、液冷服務器、CPO等跌幅居前。

從全年表現看，三大指數均收漲，上證指數龍年全年上漲13.42%，深證成指上漲15.14%，創(chuàng)業(yè)板指上漲19.51%。

從個股表現來看，龍年超4200只個股上漲，其中漲幅100%以上個股超400只，漲幅200%以上個股82只。

今天是龍年最后一個交易日，相較上周，A股盤面有兩個比較明顯的變化：

一是，此前大熱的科技股，今天“熄火”了。

Wind數據顯示，在上周末大熱的DeepSeek消息影響下，“DeepSeek合作商指數”單日大漲超10%。10只成分股有7只漲幅≥10%。

但局部狂歡難掩整體的分歧。在同花順板塊漲幅榜上，僅AI語料、AI智能體、智譜AI等少數概念小幅收漲，日內均呈高開低走之勢。

而在偏硬件的英偉達產業(yè)鏈、銅纜高速連接、人形機器人、液冷服務器、CPO、元件等板塊，寒武紀、天孚通信、中際旭創(chuàng)、工業(yè)富聯、中興通訊等熱門大票更是紛紛殺跌。

有股民調侃：周末都在說彎道超車，以為今天會是“硬切軟”，沒想到是量化資金把大家都“割”了。（注：該說法僅玩梗DeepSeek是私募巨頭幻方量化旗下AI公司的自研大模型，不代表實際行情）

二是，紅利指數、核心資產受到資金追捧，日內領漲。

行業(yè)指數中，銀行、種植業(yè)、燃氣、公路鐵路運輸的漲幅居前。

個股來看，總市值居A股前列的四大行、兩桶油、中國神華、長江電力等均有不錯表現。

這樣的盤面變化，究竟是短期插曲，還是未來一段時間的趨勢？

目前還難以判斷。畢竟即將到來的春節(jié)假期還會發(fā)酵什么，誰也無法預測。本文主要帶大家回顧今天盤面的一些細節(jié)。

520億新增中長期資金，可能在買這些標的

上周四（1月23日），金融監(jiān)管總局副局長肖遠企在國新辦新聞發(fā)布會上表示，第二批保險資金長期股票投資試點規(guī)模擬定為1000億元，金融監(jiān)管總局準備在春節(jié)前先批500億元投資股市，后續(xù)還將根據保險公司意愿和需要，逐步擴大參與試點保險公司的數量和基金規(guī)模。

而據證券時報26日報道，金融監(jiān)管總局已于日前批復開展第二批試點，規(guī)模為520億元。參與機構包括中國太平洋人壽保險股份有限公司、泰康人壽保險有限責任公司、陽光人壽保險股份有限公司。

換句話說，這筆增量資金，可能上周五就已入市，也可能今天才開始；具體已經買了多少額度，當下也難以知曉。但總歸，這筆長錢真的來了。

它們會買什么？怎么買？

其實在上周四的復盤中，我們已得到初步答案：

（很可能是）買銀行等高股息資產，而且是通過ETF平鋪。

截至今日收盤，銀行板塊再度領漲——和上周四一樣。

另據Wind數據顯示，今天場內領漲的ETF，也有不少銀行、紅利國企、紅利低波、紅利主題的產品。

有分析稱，高層提出長期資金入市明確硬指標，有望為市場帶來持續(xù)增量資金，其中被動資金、險資是絕對主力。在持續(xù)低利率的環(huán)境下，固收投資的收益難以滿足險資負債端的成本需求，因此權益投資成為險資提升投資收益的關鍵途徑，其中高分紅板塊尤為受益。

此外，當前宏觀流動性環(huán)境依然有利于紅利風格。國內宏觀穩(wěn)增長的政策基調下，流動性環(huán)境易松難緊；海外市場對于聯儲降息預期有所回落，美債的高利率環(huán)境短期可能會維持，對紅利風格均構成一定的利好。預計紅利資產將進入配置的黃金期。

科技權重股為何集體調整？

剛過去的這個周末，DeepSeek持續(xù)刷屏。

一方面是討論最熱烈的“彎道超車”；另一方面，有分析認為，其R1模型真正令華爾街算力板塊投資者感到緊張的點，在于成本極低。有說法稱，該模型每百萬個token的查詢成本僅為0.14美元，而OpenAI的成本為7.5美元，便宜了98%，而且允許開源。

而據DeepSeek介紹，R1的預訓練費用只有557.6萬美元，在2048塊英偉達H800 GPU（針對中國市場的低配版GPU）集群上運行55天完成，僅是OpenAI GPT-4o模型訓練成本的不到十分之一。

由此推演，R1的成功，很可能會削弱市場對AI芯片需求的預期。

基于這樣的邏輯，北京時間今天早上，上周五就大跌的英偉達美股夜盤率先開跌，跌幅一度達5%；博通也殺跌超4%。美股三大期指持續(xù)走低，午后跌幅擴大，納指期貨一度跌逾2%。

受此影響，A股的算力概念也集體承壓，低落情緒逐漸蔓延至整個科技線，疊加紅利資產走強，最終形成了普遍回調的格局。

但也有觀點認為，DeepSeek是基于一些開源模型和研究提出了新路徑，未來大模型創(chuàng)新仍然需要算力支持，同時模型成本降低也會大幅增加推理側算力需求。短期算力板塊在快速上漲后或由于DeepSeek出現行情波動，但長期依然具備高成長性。

至于那些更多受情緒影響，或本身有回調需求的板塊，隨著場內資金漸漸“冷靜”，也有望回歸原本的趨勢行情。實際修復的節(jié)奏，目前來看主要取決于春節(jié)假期的消息面，以及海外市場表現。

總之，后面的事情后面再說，預祝大家春節(jié)快樂！

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝