中金公司：短期DeepSeek仍將是市場重要主線，中期圍繞四大主題布局

每經AI快訊，中金公司表示，近期國內基本面數據相對平穩，外部特朗普在關稅政策執行力度及節奏好于市場此前預期；產業層面上我國DeepSeek的技術突破提振了市場對于我國AI產業發展的信心，A股震蕩上行且成交明顯活躍；展望后市，國內逆周期政策力度和效果尚待顯現，建議注重結構，重點把握AI產業趨勢帶來短期風險偏好改善的窗口期，當前產業趨勢尚處于發展初期，我國科技產業的發展節奏或面臨重估，中期關注產品落地和業績兌現，仍有較多的細分投資機會。資金面層面，盡管去年四季度以來A股資金面波動較大，但是伴隨市場風險偏好中樞回升，我們預計市場交易額有望保持活躍狀態，當前機構資金倉位仍有進一步提升空間，將對市場形成潛在的資金面支持。

配置方面，短期DeepSeek仍將是市場重要主線，一方面低成本、高性能模型降低用戶使用門檻，疊加國產算力適配背景，關注云服務供應商、AI數據中心；2）另一方面推理成本持續下探，AI應用實現降本增效，關注消費電子、機器人、智能駕駛、醫療、辦公等下游領域。中期而言，我們仍建議圍繞年度展望提出的景氣成長（AI受益產業、鋰電池等）、韌性外需（電網設備、白色家電、商用車和工業金屬）、優質紅利（現金流優質的消費龍頭，電信為代表的優質央企）和政策受益主題（化債、并購重組）。