華泰證券：今年我國電力需求、煤炭量價(jià)或前低后高

每經(jīng)AI快訊，華泰證券表示，氣溫偏高和傳統(tǒng)工業(yè)放緩背景下4Q24國內(nèi)發(fā)用電量增長放緩，我們認(rèn)為國內(nèi)電力需求正在經(jīng)歷新一輪的新舊動(dòng)能切換：傳統(tǒng)制造業(yè)在高質(zhì)量發(fā)展要求下供給側(cè)逐步出清或?qū)⒗^續(xù)拖累用電增速；而DeepSeek為首的AI開源大模型的成功，假以時(shí)日或?qū)⑼苿?dòng)AI多模態(tài)訓(xùn)練、AI智能體（機(jī)器人、智駕）等場(chǎng)景對(duì)算力和電力需求非線性增加。綜上，我們認(rèn)為今年我國電力需求、煤炭量價(jià)或前低后高，在2026年后新動(dòng)能有望接替舊動(dòng)能帶動(dòng)新一輪增長。