預期差正在累積！科技主線調整到位沒有？——極簡投研

周五，A股成交額跌破萬億元。正在演繹的“關稅劇本”，讓場外資金不敢輕易下場；護盤資金的穩市舉措，又讓場內資金自信持有。一個沒進，一個沒出，就這么僵著。

當下處于財報時間窗口，正好營造了一個比較理想的選股時間窗口。那些業績持續向好、股價還沒漲的公司，往往就出現在這個時間窗口。

要持續穩定股市

昨天收盤后傳來消息，國務院常務會議指出，要持續穩定股市，持續推動房地產市場平穩健康發展。

雖然這不一定是大盤反攻的號角，但至少穩住了很多投資者的心態。

4月7日的極端行情后，管理層在48小時內完成穩市部署。截至周五收盤，四大代表指數中，只有上證50指數收復了4月7日的跳空缺口；滬深個股中，收復4月7日跳空缺口的個股有1067只，占比20.22%。

小二這里提醒一下，由于宏觀層面不確定性相對較高，我們可能要暫時降低對指數高度的預期。謎底就在謎面上，說了穩定就是穩定。至于大反攻嘛，先看成交額能否有起色再說。

今年一共243個交易日，目前已經過去70個交易日，完成的情緒周期已經出現了一次。現在是第二個情緒周期的底部區域，你如果還在悲觀，可能會錯過第二輪情緒周期。關注微信公眾號“道達號”，了解小二的更多觀點。

預期差正在累積

在社群文章里，小二持續分享了幾家主業成長態勢良好、股價調整充分的公司。

今天我們繼續聊一個話題：科技主線調整到位沒有？

今年二級行業板塊成交額前三的板塊是軟件服務、元器件、半導體。

這幾年，軟件服務板塊風光無限。居家辦公、ChatGPT、鴻蒙、DeepSeek，幾乎所有大級別的驅動都趕上了。

從2020年至今，軟件服務板塊一共經歷了11次較大幅度的調整，前10次的調整空間和時間數據如下圖所示。

從調整幅度來看，本輪調整空間應該是足夠了，時間上感覺也夠了。考慮到板塊很多公司尚未發布年報和一季報，目前只能從統計層面去分析。

不過，考慮到AI發展的增量邏輯，小二認為，軟件服務行業的預期差正在變大，投資性價比正在顯現。關注微信公眾號“道達號”，了解小二的更多觀點。

用同樣的思路，我們做了半導體和元器件兩個板塊的最大調整幅度和調整天數。

半導體和元器件，小二放在一起說了。增量邏輯就是國產替代，這點毫無疑問。

龍頭股寒武紀昨晚公布了2024年年報和2025年一季報。

2024年年報，增收不增利，合同負債同比增加236.48%，說明公司還在高速發展中。

2025年一季報，寒武紀營收增速炸裂，同比增長42倍。一個季度的營收，就快趕上去年全年的營收！另外，凈利潤也大幅扭虧，說明公司正迎來業績兌現窗口，公司的投入終于換來回報。

不過，去年9月24日至今，寒武紀股價從200元附近最高漲到800多元，是否存在機構通過產業鏈調研提前預知了業績反轉呢？公司層面，寒武紀是好公司，但當下是不是好價格，投資者可能需要理性一點。關注微信公眾號“道達號”，了解小二的更多觀點。

三個熱門科技主線聊完，小二單獨聊一下機器人吧。

2025北京亦莊人形機器人半程馬拉松結果出爐，冠軍是天工Ultra，用時2小時40分42秒，平均配速為7km/h~8km/h。

這是什么水平呢？小二用豆包查了一下資料，詳見下圖。看來跟在天工Ultra后面的工程師，也是狠角色。

從春晚到半程馬拉松，人形機器人用一個個高曝光事件，在慢慢占據大眾視野。這也充分說明，人形機器人作為消費電子的定位。

在券商分析師眼里，人形機器人可以參考當年新能源車發展的劇本。但小二認為，人形機器人的發展，可能比當年新能源車從0到1還要順利一點。

我們能看到，人形機器人的供應商很多是汽車零部件廠商，所以這個賽道更像是汽車產業的延伸。相關的配套都有現成的，所以也不需要像當年新能源車那樣砸那么多錢去培育。

當然，在大眾眼里，人形機器人依然有很多缺陷，難以真正勝任人類的各種場景，比如老人陪護、帶娃輔導、陪伴交流等。但這也正是人形機器人持續曝光的原因，有了反饋，才會有更好的改進。

（極簡投研社）

本文內容僅供參考，不作為投資依據，據此入市，風險自擔。

封面圖片來源：每日經濟新聞 文多 攝