軍貿長期向好，軍工股掀漲停潮，軍工ETF（512660）大漲6%

每經編輯｜肖芮冬    

今日開盤，軍工板塊低開高走，軍工股掀漲停潮，全市場規模最大的軍工ETF（512660）領漲兩市，盤中大漲超6%。

上周軍工行業整體漲幅達6.33%，位列申萬一級行業漲幅首位。

當前背景下，地緣沖突發生頻率顯著提升。中國系統化的先進武器裝備可能成為其他國家優先考慮的選項，中國軍貿出口全球市場份額有望提升。

相關產品：軍工ETF（512660）

當前市場規模最大、流動性最好的軍工行業ETF

規模142.8億元（截至2025年5月8日）、近一個月日均成交額6.5億元（截至2025年5月8日）

緊密跟蹤中證軍工指數，涉及航空航天裝備、軍工電子、船舶、兵器等軍工相關領域的龍頭公司，反映軍工行業公司的整體表現。

關注軍貿市場投資機會

“中系”裝備的良好戰場表現有望提升軍工企業的國際認可度；另一方面，裝備的實戰化也有助于中國軍工企業積累實戰經驗，加速技術迭代升級，進一步增強國際競爭力，鞏固在全球軍工市場的地位。

據斯德哥爾摩國際和平研究所（SIPRI）數據，2019~2023年，中國軍貿出口全球市場份額5.80%。行業中長期業績存在抬升空間。

軍工行業業績底部特征明顯，基本面有望修復

國內基本面來看，軍工行業預收賬款創新高也印證了板塊需求回暖。華福證券表示，2025年一季度末，國防軍工行業預收賬款及合同負債達1772億元，較年初提升5.36%，創2023年以來最高增速；預付賬款723億元，同比增長8.31%，資產負債表端積極變化印證備產備貨需求旺盛，行業好轉跡象明顯。

結合近期披露的年報和一季報來看，長江證券研報指出，受價格調整、行業去庫存等多種因素共同影響下，2024年軍工板塊營收及業績增速有所下滑，但2025Q1利潤下滑幅度明顯收窄。2021A~2025Q1軍工板塊營收同比增速分別為18.3%、10.3%、4.5%、-1.7%、-3.0%，歸母凈利潤同比增速分別為28.2%、7.5%、-8.8%、-41.0%、-24.6%。

隨著年報一季報密集披露，當前軍工板塊業績底部特征相對顯著。年初以來軍工各領域的需求已逐步改善，預計隨訂單落地和交付，業績有望逐季恢復。

主題活躍+業績提振，助推軍工行情

年初以來，低空經濟、商業航天、深海科技、大飛機、軍事智能化等主題高度活躍。展望后市，這些大軍工新域新質主題仍將會不斷深化、反復演繹；同時，伴隨著軍工基本面有望迎來持續回暖，主題活躍+業績提振，將構成未來較長一段時間的二重奏，共同推動軍工整體行情的再次到來。

三重邏輯催化，軍工板塊內需增長確定性高，行業基本面具備較強的正向預期。

注：指數/基金短期漲跌幅及歷史表現僅供分析參考，不預示未來表現。市場觀點隨市場環境變化而變動，不構成任何投資建議或承諾。文中提及指數僅供參考，不構成任何投資建議，也不構成對基金業績的預測和保證。如需購買相關基金產品，請選擇與風險等級相匹配的產品。基金有風險，投資需謹慎。