摩根士丹利董事總經理沈黎：中國市場對外資機構吸引力不斷提高，海外投資者正積極布局中國資產

每經記者｜王硯丹    每經編輯｜葉峰    

深交所2025全球投資者大會今日舉行，摩根士丹利董事總經理、中國在岸股票業務主管沈黎在接受采訪時表示，隨著中國資本市場制度型開放不斷深化，疊加市場估值吸引力凸顯，外資機構正迎來在華發展的黃金窗口期。

制度型開放政策拓寬外資發展空間

沈黎指出，以新“國九條”為引領的資本市場制度型開放空間不斷擴大，中國市場對外資的吸引力也不斷提高，外資機構也迎來了新的發展機遇。

沈黎引用了數據顯示，近三年已有近百家外資資管機構通過設立理財子公司、公募基金及外商獨資企業（WOFE）等形式布局中國市場，外商控股券商數量增至11家。

沈黎表示，摩根士丹利深耕中國三十多年，是中國資本市場高水平開放的經歷者和見證者，通過新設機構和增加原有機構持股等多種途徑，在華的金融服務平臺已經實現了多元化的布局，擁有全資的期貨公司、公募基金公司、商業銀行以及絕對控股的證券公司等。

“中國不斷推出高水平制度型開放政策，如明確支持符合條件的外資機構在境內設立機構，持續提升金融市場開放程度，包括取消外資持股比例限制、放寬外資機構和業務準入條件、擴大外資機構業務范圍等，使得對外開放的廣度和深度不斷擴展，讓外資進得來也留得住。”沈黎指出，“近年來已經有近百家外資資產管理機構紛紛布局中國市場，成立理財子公司、公募基金管理公司或者是外商獨資企業（WOFE）, 外商控股券商的名單也越來越長，達到11家。”

沈黎還認為，從微觀層面看，交易所近些年也在不斷完善交易細則和交易行為的管理，以“趨利避害、突出公平、從嚴監管、規范發展”為總體思路，為市場注入更多的透明性、公平性，這對于外資機構長期布局中國市場奠定了堅實的基礎。

中國資產估值具有顯著吸引力 吸引境外投資者積極布局

談及近期外資動向，沈黎坦言，近期海外市場波動性較大，全球資產配置面臨新的格局。而中國資產在海外波動中表現出極強的韌性，未來有望成為全球資金長期配置的核心市場。

她提及，5月7日國新辦新聞發布會上，一行一局一會的主要負責人從政策對沖、資金對沖、預期對沖幾個方面打出一攬子穩市“組合拳”，極大程度地穩定了投資者和市場的信心。境外投資者尤其是長期資本表現出了較高的耐心和熱情，資金流向自2024年四季度以來整體呈現凈流入的態勢。另外，摩根士丹利還觀察到A股市場有利于吸引長期投資者的三個積極信號。

一是政策“工具箱”儲備充足：財政空間充裕，為一攬子貨幣和財政增量政策提供保障，增量超長期國債的發行以及央行的降息降準都能對沖部分關稅帶來的擾動，給經濟發展提供新的動能。

二是估值方面，目前滬深300指數的市盈率在12倍左右，MSCI中國指數的盈利預期也回歸相對客觀的水平且成分公司在應對關稅方面處于相對有利位置，中國市場的估值吸引力仍然顯著。

三是流動性方面，無論是保險、公募、社保加大對權益資產的投資，還是匯金公司在必要時實施對ETF基金的增持，都將給資本市場的平穩運行保駕護航。

沈黎透露，從行業配置方面，海外投資者普遍比較看好科技或人工智能研發、新消費和高端制造相關賽道的企業增長潛力，也在這些方面開始進一步積極布局。另外，由于中美貿易談判進展超預期，有助于國際投資者風險偏好提振，在剛剛結束的摩根士丹利中國BEST會議上，80%以上的投資者表示有可能近期增加對中國股票的敞口。

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