共享基經丨與AI一起讀懂ETF（十五）：同樣是有色主題，這三個指數有何不同？

每經記者｜黃小聰    每經編輯｜肖芮冬    

今日，黃金主題的ETF再次迎來集體上漲，同樣上漲的還包括與有色相關的主題ETF。

《每日經濟新聞》記者注意到，這些有色主題的ETF，背后主要跟蹤的是中證有色金屬指數、中證細分有色金屬產業主題指數和國證有色金屬行業指數。

那么，同樣是有色主題，這三個指數有什么不同？這期我們就來聊一聊。

一、四大不同點

1、成分股構成

中證有色金屬指數是選取涉及有色金屬采選、有色金屬冶煉與加工業務的上市公司作為樣本，成分股較為廣泛地覆蓋了有色金屬行業的各個領域。個股平均市值約為402億元。

中證細分有色金屬產業主題指數是中證細分產業主題指數系列的其中一條指數，主要從相關細分產業中選取規模較大、流動性較好的上市公司證券作為指數樣本，龍頭屬性更突出，行業分布幾乎涵蓋有色金屬所有細分子行業。個股平均市值約為459億元。

國證有色金屬行業指數則是參照國證行業分類標準，選取歸屬于有色金屬行業的規模和流動性突出的50只證券作為樣本。個股平均市值約為467億元。

2、行業分布

按照申萬三級行業劃分，中證有色金屬指數的前五大行業分別為銅業、黃金、鋁、稀土和鋰，整體分布相對比較均衡。

中證細分有色金屬產業主題指數的前五大行業也是銅業、黃金、鋁、稀土和鋰，不過銅業的占比明顯更突出，超過了30%。

再看國證有色金屬行業指數，前五大行業同樣也是銅業、黃金、鋁、稀土和鋰，其中銅業的占比也超過30%，主要的行業分布和中證細分有色金屬產業主題指數比較接近。

3、前十大權重

從前十大權重來看，中證有色金屬指數前十大權重的累計占比為45.91%；中證細分有色金屬產業主題指數前十大權重的累計占比為51.22%；國證有色金屬行業指數前十大權重的累計占比為52.1%。

三個指數的前十大權重股雖然有很多重合，但是個股權重占比有一些區別。比如，同樣是第一大權重股，紫金礦業在中證有色金屬指數中，權重占比不到11%，而在中證細分有色金屬產業主題指數和國證有色金屬行業指數的占比，均超過16%。

中證有色金屬指數

中證細分有色金屬產業主題指數

國證有色金屬行業指數

4、過往表現

從過往表現來看，在不同的市場環境下，三只指數的表現有一些差異，但差別不是很大。

在近一年的時間里，三個指數均是負收益，且收益比較接近；在近三年的時間維度，三個指數也都是負收益，中證細分有色金屬產業主題指數表現略好一些；而從五年的時間維度看，三個指數不僅都實現了正收益，且年化收益均超過9%。

在波動率方面，三個指數在各個時間維度的差異也比較小。

二、三大相同點

1、行業指向性：均聚焦于有色金屬領域，反映的是有色金屬相關上市公司的表現，其走勢與有色金屬行業的整體發展趨勢、市場供需關系、價格波動等因素密切相關。

2、成分股選取規則：都是從滬深市場（國證有色金屬行業指數還包括北交所）中，選取有色金屬行業內流動性較強且市值排名靠前的股票作為成分股，以保證指數能夠較好地代表該行業的整體情況。

3、估值水平：三個指數的估值水平比較一致。Wind數據顯示，截至目前，三個指數的市盈率TTM均在歷史20%分位以下，屬于歷史較低水平。

封面圖片來源：視覺中國-VCG211478322341