內容側蓬勃發(fā)展疊加技術革命，游戲行業(yè)有望進入黃金時代，聚焦游戲ETF（159869）布局窗口

5月23日早盤，A股網(wǎng)絡游戲概念震蕩回調，游戲ETF（159869）現(xiàn)小幅微跌，持續(xù)打開低位布局通道。持倉股中，奧飛娛樂、冰川網(wǎng)絡、星輝娛樂等跌幅居前，僅游族網(wǎng)絡、光線傳媒逆勢翻紅。

消息面上，昆侖萬維宣布面向全球市場，同步發(fā)布天工超級智能體。這款產(chǎn)品采用了Al agent架構和deep research技術，能夠一站式生成文檔、PPT、表格(excel)、網(wǎng)頁、播客和音視頻多模態(tài)內容。多模態(tài)模型及Agent的持續(xù)更新迭代，將推動AI應用在內容創(chuàng)作、商業(yè)活動等垂直領域加快滲透。長期來看，AI技術變革將帶來游戲傳媒行業(yè)廣闊機會，內容側蓬勃發(fā)展疊加技術革命，游戲行業(yè)有望進入黃金時代。

招商證券認為，1）龍頭騰訊已經(jīng)出了一季報，游戲業(yè)務增速20%以上，非常強勁，A股游戲大部分一季報也都不錯，華通吉比特愷英巨人等都超了預期，二季度業(yè)績也是有望持續(xù)，對應15倍左右估值，存在一定的安全邊際；2）傳媒的機構持倉和滬深300偏離度不大，而且游戲板塊本身既有業(yè)績快速增長又估值較低還有分紅，還有AI應用帶來的降本增效，這個位置，堅定看好游戲龍頭，AI大趨勢勢不可擋。