海菲曼沖刺北交所IPO 大量采用外協加工生產模式

每經記者｜王琳    每經編輯｜馬子卿    

近期，昆山海菲曼科技集團股份有限公司（以下簡稱海菲曼）正沖刺北交所IPO（首次公開募股）。

《每日經濟新聞》記者注意到，在2023年和2024年上半年均為海菲曼第五大客戶的惠州拉格朗貿易有限公司（以下簡稱拉格朗貿易），是由海菲曼的全資子公司前員工所設立，其同期的凈利潤分別為1.06萬元和-7.37萬元。

此外，海菲曼在報告期內（2022~2024年上半年，下同）大量采用了外協加工的生產模式，同時其用于生產經營的全部房產均通過租賃方式取得。其中，東莞市石碣泰新勝科五金加工店是海菲曼的主要外協廠商，但這家廠商還向海菲曼兩家全資子公司出租房屋用于生產和辦公。

公司收購第五大客戶

海菲曼主要從事自主品牌“HIFIMAN”（音頻產品品牌）終端電聲產品的設計、研發、生產和銷售，公司產品包括頭戴式耳機、真無線耳機、有線入耳式耳機、播放設備等。

記者注意到，根據招股書，成立于2022年11月22日的拉格朗貿易，在2023年和2024年上半年即成為海菲曼的第五大客戶，海菲曼對其的銷售金額分別為457.97萬元和132.34萬元。

天眼查顯示，拉格朗貿易的注冊資本僅10萬元，其2023年度參保人數為0。

值得一提的是，拉格朗貿易是由海菲曼全資子公司達信電子的前員工莊廣杭設立。按照海菲曼的說法，因拉格朗貿易具有進出口相關資質，達信電子才與其進行交易。

根據招股書，拉格朗貿易主要扮演中間服務商的角色。達信電子將最終銷售給國外客戶的鼠標、鍵盤等電子產品，先銷售給拉格朗貿易，由拉格朗貿易辦理出口報關手續，再轉售給海外客戶，拉格朗貿易能賺取7%左右的貿易毛利。

2023年和2024年上半年，拉格朗貿易的凈利潤分別為1.06萬元和-7.37萬元。海菲曼在對北交所第一輪審核問詢函的回復中表示，拉格朗貿易在2024年受市場需求下滑影響收入及凈利潤下降。

《每日經濟新聞》記者注意到，根據海菲曼對北交所第一輪審核問詢函的回復，莊廣杭早在2023年6月還受讓了其堂兄莊展提持有的珠海音速感0.59%的出資份額。珠海音速感是海菲曼的員工持股平臺，持股比例達16.66%。

為減少關聯交易，海菲曼于2024年6月收購了拉格朗貿易100%股權，將其納入合并范圍。

外協廠商包含關聯方

海菲曼大量采用了外協加工的生產模式。據悉，公司2024年委外加工費占公司主營業務成本兩成以上。海菲曼將電鍍、噴漆、部分耳機組裝等工序交予外協生產供應商協作。

海菲曼在2024年年報中表示：“能夠提供外協加工的供應商較多、市場競爭較為充分，外協加工內容技術含量較低、可替代的供應商較多，不存在對外協加工商的重大依賴。”

不過，根據海菲曼此前登陸新三板時的公開轉讓說明書，海菲曼2022年的第一、第三和第四大供應商，以及2023年的第一、第三和第五大供應商均屬于外協廠商。不過，海菲曼的招股書并未披露各報告期的主要外協廠商名單。

具體到產品來看，招股書顯示，海菲曼在報告期內對真無線耳機的組裝生產等工序采用外協加工方式進行。真無線耳機的收入占比從2022年的0.54%，逐步上升至了2024年上半年的11.38%，是同期海菲曼收入增長最快的產品。

外協廠商中還包含了關聯方。東莞市富偉塑膠制品有限公司（以下簡稱富偉塑膠）是海菲曼監事代正偉控制的企業。根據招股書，富偉塑膠作為外協廠商，海菲曼在2022年、2023年和2024年上半年對其的采購金額分別為71.01萬元、223.51萬元和130.16萬元。

此外，根據海菲曼此前的公開轉讓說明書，東莞市石碣泰新勝科五金加工店是海菲曼重要的外協廠商之一，提供五金件加工服務，海菲曼2022年和2023年對其的采購金額分別為32.78萬元和119.31萬元。

根據招股書，海菲曼用于生產經營的全部房產均通過租賃方式取得。其中，兩家全資子公司七倍音速和多音達都是租賃了東莞市石碣泰新勝科五金加工店位于東莞市石碣單屋金灘三街的房屋用于生產和辦公，租賃期限均為2023年8月1日至2026年7月31日。

對于為何海菲曼旗下兩家全資子公司都租賃外協廠商的房屋進行生產和辦公，《每日經濟新聞》記者2025年5月18日向海菲曼發去采訪函，并在5月19日致電海菲曼，但截至發稿，尚未收到對方回復。