公司快評︱西藏礦業降價10%轉讓白銀扎布耶：鋰業寒冬下的艱難抉擇

每經評論員 賈運可

6月2日晚間，西藏礦業（SZ000762，前收盤價18.26元，市值95.13億元）發布公告，決定對控股子公司白銀扎布耶鋰業有限公司（以下簡稱白銀扎布耶）100%股權的公開掛牌轉讓價格進行調整。此次調整，距離其上次掛牌轉讓已過去數月，且上次掛牌以失敗告終，這一事件背后反映出西藏礦業在當前鋰行業環境下面臨的諸多挑戰與戰略考量。

回溯2024年10月23日，西藏礦業董事會審議通過公開掛牌轉讓白銀扎布耶100%股權的議案，掛牌價格設定為1.97億元。這一價格并非憑空而來，而是基于對白銀扎布耶資產的評估，旨在為公司資產結構調整和戰略優化邁出關鍵一步。然而，市場的反應卻給西藏礦業潑了一盆冷水，在上輪掛牌期間，未能征集到符合條件的意向受讓方。面對這一結果，西藏礦業并未放棄。2025年5月30日，公司召開董事會臨時會議，審議通過調整掛牌價格的議案，將白銀扎布耶的掛牌轉讓底價降為1.77億元，降幅達10%。

西藏礦業此次轉讓白銀扎布耶股權，是其應對行業變化和自身發展需求的選擇。近年來，鋰行業經歷了巨大的波動。早期，隨著新能源汽車產業的爆發式增長，鋰作為動力電池的關鍵原材料，價格一路飆升，吸引了大量企業投身其中，西藏礦業也順勢加大在鋰業務上的布局。但隨著行業產能的快速擴張，市場逐漸從供不應求轉向供過于求，鋰價自高位回落，進入漫長的下行周期。

西藏礦業2024年年報顯示，其營收凈利雙降，鋰產品收入占比雖高，但同比降幅超過40%。在這種情況下，白銀扎布耶的經營狀況也不容樂觀。西藏礦業希望通過轉讓白銀扎布耶股權，優化公司產業布局與資源配置，改善資產結構，降低管控和投資風險，這符合公司戰略發展規劃和長遠利益。

若此次股權轉讓能夠達成，白銀扎布耶將不再納入西藏礦業并表范圍。然而，轉讓之路并非坦途。當前鋰行業低迷，市場觀望情緒濃厚，潛在買家對鋰資產的估值更為謹慎。即便西藏礦業已經下調了掛牌價格，但對于潛在投資者來說，仍需考慮白銀扎布耶后續市場開拓難度以及鋰價未來走勢等諸多不確定因素。

西藏礦業自身也面臨著諸多挑戰。在“雙碳”背景下，企業面臨轉型壓力。在技術工藝方面，“西藏扎布耶鹽湖綠色綜合開發利用萬噸電池級碳酸鋰項目”采用的“膜分離+蒸發結晶”工藝雖有成功案例，但鹽湖提鋰“一湖一工藝”的特點使其仍存在風險。

此次西藏礦業調整白銀扎布耶掛牌價格，是在復雜的行業環境和自身發展困境下的艱難抉擇。后續能否成功轉讓，不僅關乎西藏礦業資產結構的優化，更將對其在鋰行業的發展戰略走向產生重要影響，市場各方正拭目以待。