A股千億級研發投入行業系列二：電子行業2024年研發投入超1900億元，芯片龍頭股價三年最大漲幅近17倍，哪些公司研發費用占比高、潛力大？（附表）

每經記者｜章光日    每經編輯｜吳永久    

在科技自立自強與產業鏈升級的雙重驅動下，電子行業迎來重要發展機遇。而研發投入是電子行業公司技術迭代與市場份額增長的基石。過去三年，A股電子行業上市公司研發投入變化情況如何？接下來，每經資本眼記者就來詳細梳理一番。

2022年至2024年，A股電子行業上市公司合計研發費用分別為1636.92億元、1735.94億元和1935.37億元。從絕對值來看，在所有A股申萬一級行業中，目前電子行業的總研發費用排名第二位。

（圖片來源：每經投研院制表，數據來源：同花順iFinD）

光學光電子行業研發投入總額居前，京東方A研發投入持續領先

從最近三年平均研發投入總額來看，排在電子行業第一位的是京東方A，達到127.90億元。而最近三年平均研發投入總額排在前十名的上市公司合計研發投入總額接近700億元，占整個電子行業研發投入總額的比例約為37%。最近三年平均研發投入總額排在前十名的上市公司主要集中在光學光電子、消費電子和半導體這三個申萬二級行業中。

（圖片來源：每經投研院制表，數據來源：同花順iFinD）

每經資本眼記者觀察發現，電子行業上市公司研發投入總額與其市值表現之間并無明顯關系。截至2025年5月23日，A股電子板塊共有478家上市公司，板塊市值合計約為8.18萬億元，而最近三年研發投入總額排在前十名的上市公司市值合計為1.65萬億元，占整個電子板塊市值的比例約為20%。

不過，電子行業上市公司研發投入總額與其營業收入表現之間具有明顯的關系。同花順iFinD數據顯示，2022年至2024年，電子板塊的營業收入分別為3.01萬億元、2.96萬億元和3.48萬億元。而最近三年研發投入總額排在前十名的上市公司貢獻了整個電子板塊超過47%的營業收入，2022~2024年，最近三年研發投入總額排在前十名的上市公司營業收入合計分別為1.42萬億元、1.40萬億元和1.65萬億元。

京東方A研發投入總額持續領先，并且在專利數量上表現優秀。截至2024年末，京東方A累計自主專利申請量超10萬件，年度新增專利申請中發明專利超90%，海外專利超33%，并連續7年躋身IFI美國專利授權排行榜TOP 20，連續9年進入WIPO全球PCT專利申請TOP 10。

消費電子行業研發人員規模居前，工業富聯研發人員數量超3萬人

最近三年，A股電子板塊平均研發人員數量約為38.93萬人。從最近三年平均研發人員數量來看，排在電子行業第一位的是工業富聯，達到3.24萬人。而最近三年平均研發人員數量排在前十名的上市公司合計研發人員數量約為15.39萬人，占整個電子板塊行業研發人員數量的比例約為40%。最近三年平均研發人員數量排在前十名的上市公司主要集中在消費電子和光學光電子這兩個申萬二級行業中。

（圖片來源：每經投研院制表，數據來源：同花順iFinD）

不難發現，電子行業中，研發投入總額排在前十的公司和研發人員數量排在前十的公司，重合度高達60%，具體名單如下：工業富聯、京東方A、立訊精密、華勤技術、歌爾股份和TCL科技。

研發人員數量排名第一的工業富聯，在專利方面的表現也不俗。截至2024年末，工業富聯在全球擁有的有效儲備量達7224件（含申請中及授權專利），同比增幅9.3%，持續夯實技術壁壘。此外，公司全球化布局穩中有升，現有專利覆蓋范圍擴展至17個國家及地區，其中新興市場專利申請量實現翻倍增長。

最近三年，工業富聯的業績實現穩健增長。2022年至2024年，公司的營業收入分別為5118.50億元、4763.40億元和6091.35億元；凈利潤分別為200.73億元、210.40億元和232.16億元。穩健的業績增長，疊加AI概念的加持，工業富聯最近三年股價表現非常強勢。以前復權方式計算，2022年工業富聯股價一度跌至6.67元，隨后便開啟持續上漲走勢，2024年股價最高價達到28.89元。

半導體行業最舍得花錢做研發，寒武紀股價最大漲幅接近17倍

從最近三年平均研發投入占營業收入比重來看，排在電子行業第一位的是寒武紀，研發投入占營業收入比重高達152.58%。而最近三年整個A股電子板塊平均研發投入占營業收入比重僅約為11%。最近三年平均研發投入占營業收入比重排在前十名的公司主要集中在半導體這個申萬二級行業中，且全部屬于科創板上市公司。

（圖片來源：每經投研院制表，數據來源：同花順iFinD）

從最近三年平均研發人員數量占比來看，排在電子行業第一位的是海光信息，研發人員數量占比超過90%。而最近三年整個A股電子板塊平均研發人員數量占比約為25%。最近三年平均研發人員數量占比排在前十名的公司全部集中在半導體這個申萬二級行業中。

（圖片來源：每經投研院制表，數據來源：同花順iFinD）

每經資本眼記者觀察發現，研發投入占營業收入比重、研發人員數量占比與電子行業上市公司的業績表現之間并無明顯關聯。最近三年平均研發投入占營業收入比重排在前十名的公司，2024年凈利潤皆處于虧損狀態；最近三年平均研發人員數量占比排在前十名的公司，2024年合計凈利潤僅為30.08億元。

不過，研發投入占營業收入比重、研發人員數量占比與電子行業上市公司的股價表現之間具有明顯的關聯。以同花順半導體指數為例，2022年該指數見底，隨后持續上漲，2025年2月已經創下歷史新高。其中，最舍得花錢做研發的寒武紀的表現尤為亮眼。以前復權方式計算，2022年寒武紀股價一度跌至46.59元，隨后開啟持續上漲走勢，2025年股價最高達到818.87元。相較于2022年的低點，寒武紀股價最大漲幅接近17倍。

研發人員數量占比最多的海光信息，最近幾年股價表現同樣強勢。以前復權方式計算，2022年海光信息股價最低跌至35.90元，隨后開啟持續上漲走勢，2025年2月股價最高達到171.73元。相較于2022年的低點，海光信息股價最大漲幅為3.78倍。

最近幾個月，A股半導體板塊整體呈現調整走勢。不過，信達證券研報指出，當前半導體產業鏈多環節仍有較大國產替代空間，特朗普“對等關稅”短期加劇全球供應鏈不確定性，長期可能成為國內半導體產業升級的催化劑。

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封面圖片來源：每經記者 張建 攝