科技重估敘事降溫，關注回調布局機會

每經編輯｜肖芮冬    

6月10日，AI相關板塊回調，近期科技重估敘事也有所降溫。展望后市，AI資本開支或將維持高位，AI agent、具身智能等應用場景正逐步商業化落地并受到政策的大力支持，該板塊仍然值得投資者密切關注。

來源：Wind

一季度數據顯示，海外頭部云廠商和科技企業的資本開支同比增速維持在歷史高位，并未受到關稅和宏觀經濟等外部因素的負面影響，展現出AI走出相對獨立趨勢的潛力。英偉達最新公布的季報也顯示，其Blackwell平臺進入放量期，強大的市場需求沖抵了出口管制對業績的影響，支持公司繼續給出了樂觀的業績指引。（提及具體公司僅為說明觀點，不構成投資建議，下同）

在應用端，AI agent和具身智能（尤其是人形機器人）的商業化落地前景可期，且受到政策的大力扶持。當前，AI agent的生態已經較為繁榮，國內阿里、騰訊等頭部云廠商積極布局，并已經開始嵌入其已有的業務中，如阿里的飛豬AI等。此外，我國已將人形機器人作為前瞻布局的重點未來產業之一，2023年10月發布的《人形機器人創新發展指導意見》中明確了2025年及2027年的階段性發展目標。宇樹、智元等品牌已于2023年推出了首款人形機器人產品。

自年初的“DeepSeek時刻”以來，中國科技重估敘事一度成為今年市場的交易主線，近期該敘事有所降溫。美股科技企業良好的一季報也驅動中美科技巨頭的估值差距又有所擴大。但考慮到行業技術迭代（反映為資本開支）和商業化落地的高速發展前景，其投資價值仍值得密切關注。感興趣的投資者可通過半導體設備ETF（159516）、芯片ETF（512760）、創業板人工智能ETF（159388）等產品進行布局。

風險提示

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金/聯接基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

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以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。