千億定增落地！年內(nèi)第三家

繼中行、交行之后，郵儲(chǔ)銀行也在日前宣布超千億定增落地。通過此次定增，郵儲(chǔ)銀行首次獲得國家大規(guī)模注資，財(cái)政部由此位列第三大股東。

根據(jù)公告，本次發(fā)行的募集資金總額扣除相關(guān)發(fā)行費(fèi)用后將全部用于補(bǔ)充核心一級(jí)資本，以支持未來業(yè)務(wù)發(fā)展。

今年《政府工作報(bào)告》明確提出，擬發(fā)行特別國債5000億元，支持國有大型商業(yè)銀行補(bǔ)充資本。3月30日，中國銀行、建設(shè)銀行、交通銀行、郵儲(chǔ)銀行集體發(fā)布定增公告，計(jì)劃募資金額5200億元，其中財(cái)政部出資5000億元。此前6月13日，交行、中行已公告完成定增，二者分別募資1200億元、1650億元，其中財(cái)政部認(rèn)購1124.2億元、1650億元。此輪四家大行定增注資計(jì)劃推進(jìn)迅速，三家已落地銀行從發(fā)布定增公告到完成募資僅用時(shí)兩個(gè)半月左右時(shí)間。

那么本次資本夯實(shí)的戰(zhàn)略深意是什么呢？根據(jù)東北證券的研究報(bào)告，此次注資不僅是短期資本補(bǔ)充，更是金融供給側(cè)改革的深層布局；同時(shí)，化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，撬動(dòng)信貸杠桿。有學(xué)者過往研究表明，資本充足率高的銀行補(bǔ)充資本后，信貸增速可提升15%~20%。再者，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，穩(wěn)定分紅預(yù)期。2020年后國有行分紅率持續(xù)高于核心一級(jí)資本內(nèi)生增速，導(dǎo)致資本內(nèi)生比例下降。此次定增直接提升核心資本占比，為長期穩(wěn)定分紅提供保障。盡管短期股息率小幅回落，但資本夯實(shí)后盈利韌性增強(qiáng)，長期分紅穩(wěn)定性更受關(guān)注。

短期市場或聚焦股息率波動(dòng)，但中長期看，資本夯實(shí)與信貸擴(kuò)張將形成“穩(wěn)增長—提收益—促分紅”正向循環(huán)。投資者可借道銀行ETF基金（515020）、港股通金融ETF（513190）等工具，把握政策紅利與估值修復(fù)機(jī)遇，布局經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇主線下的確定性機(jī)會(huì)。