泰恩康擬斥約2 億元推第二期員工持股計劃，錨定當(dāng)前股價彰顯發(fā)展信心

6月20日晚間，泰恩康發(fā)布籌劃第二期員工持股計劃的提示性公告，擬以1.5億至2億元資金在二級市場布局，以當(dāng)日33.77元/股的收盤價為基準(zhǔn)測算，涉及股票數(shù)量下限約444.18萬股，上限約592.24萬股，不超過公司總股本的1.39%，持股期限不少于12個月。

泰恩康表示，此舉旨在建立和完善長效激勵機制，提升核心團隊凝聚力與公司競爭力，實現(xiàn)公司、股東及員工利益的深度綁定。

業(yè)內(nèi)分析認(rèn)為，此次員工持股計劃的推出，標(biāo)志著泰恩康在完善公司治理、激發(fā)團隊活力方面邁出重要一步。隨著后續(xù)草案的細(xì)化與實施，市場將持續(xù)關(guān)注其對公司經(jīng)營效率與股東回報的積極影響，而錨定當(dāng)前股價的定價機制，更凸顯了公司管理層對企業(yè)價值的堅定信心，為資本市場注入一劑強心針。

持股計劃細(xì)節(jié)曝光，規(guī)模與機制雙維度凸顯誠意

泰恩康二期員工持股計劃的推出，是其完善治理結(jié)構(gòu)、強化人才戰(zhàn)略關(guān)鍵一步。根據(jù)公告披露的規(guī)劃細(xì)節(jié)，本次員工持股計劃的核心框架已清晰呈現(xiàn)，股票來源渠道多元，既有對員工激勵的力度，又兼顧了對現(xiàn)有股東權(quán)益保護。

此次計劃，以真金白銀、錨定市價的方式激勵核心團隊，也充分彰顯管理層對公司未來發(fā)展信心。而以公告日33.77元/股這一相對高位收盤價，作為測算購股成本基準(zhǔn)，是極具象征意義舉動，泰恩康用實際行動向市場表明，公司內(nèi)部核心層認(rèn)為當(dāng)前股價被低估，并愿意以此價格進行大規(guī)模持股。

而股票來源渠道多元，擬通過大宗交易、競價交易等二級市場購買，協(xié)議轉(zhuǎn)讓定向受讓股東股份等合規(guī)方式獲取，為計劃的實施提供了靈活操作空間。

在持有人范圍上，此次計劃充分體現(xiàn)了“動態(tài)調(diào)整、精準(zhǔn)激勵”的原則，通過股權(quán)紐帶將骨干員工與公司長期發(fā)展深度綁定。根據(jù)公告，持股聚焦核心團隊，計劃覆蓋公司董事、高級管理人員及核心技術(shù)、業(yè)務(wù)人員，具體參與名單將根據(jù)后續(xù)披露的草案及員工實際出資情況確定。

值得關(guān)注的是，本次持股計劃的鎖定期嚴(yán)格遵循不低于12個月的規(guī)定，彰顯了公司與員工“共擔(dān)風(fēng)險、共享收益”的決心。董事會預(yù)計在公告披露之日起3個月內(nèi)審議并披露詳細(xì)草案，雖計劃尚處于籌劃階段，存在需經(jīng)董事會、股東大會審批等不確定性，但公司已明確表示將穩(wěn)健推進相關(guān)程序。

在短期業(yè)績承壓的背景下，該計劃有望凝聚核心力量，為投資者期待的業(yè)績增長預(yù)期及長期增長注入強心劑。市場將密切關(guān)注未來三個月內(nèi)該計劃草案的正式落地及后續(xù)實施情況。

錨定當(dāng)前股價釋放積極信號，多重利好支撐長期價值

泰恩康選擇在當(dāng)下時點推出第二期規(guī)模可觀的員工持股計劃，蘊含多重戰(zhàn)略考量。回顧泰恩康近年來發(fā)展，公司在醫(yī)藥領(lǐng)域布局不斷深化，業(yè)務(wù)涵蓋生殖健康、消化系統(tǒng)、皮膚病等多個領(lǐng)域。

從公司基本面來看，2024 年泰恩康營業(yè)收入 7.2 億元，歸母凈利潤 1.1 億元；2025 年一季度營業(yè)收入 1.8 億元，歸母凈利潤 0.3 億元。雖然短期業(yè)績面臨一定壓力，但公司在多個業(yè)務(wù)板塊展現(xiàn)出發(fā)展?jié)摿Α?/p>

泰恩康于 6 月 18 日在投資者互動平臺回應(yīng)稱，公司產(chǎn)品“發(fā)教授”米諾地爾搽劑本月正式上市銷售。6月20日，泰恩康公告稱，公司全資子公司安徽泰恩康制藥有限公司收到國家藥監(jiān)局簽發(fā)的硫酸氨基葡萄糖膠囊境內(nèi)生產(chǎn)藥品注冊上市許可申請《受理通知書》。

硫酸氨基葡萄糖膠囊適用于原發(fā)性及繼發(fā)性骨關(guān)節(jié)炎，原研藥于1982年在意大利獲批上市，1996年在中國獲批上市。根據(jù)米內(nèi)網(wǎng)數(shù)據(jù)，2024年國內(nèi)城市和縣級公立醫(yī)院、城市和網(wǎng)上藥店、城市社區(qū)醫(yī)院和鄉(xiāng)鎮(zhèn)衛(wèi)生院的銷售金額約33.62億元人民幣。目前國內(nèi)共有13家企業(yè)獲得藥品注冊證書。

在胃腸道用藥領(lǐng)域，泰恩康于 2023 年 7 月取得泰國李萬山 “和胃整腸丸” 的全套生產(chǎn)技術(shù)，將其轉(zhuǎn)變?yōu)樽杂?OTC 藥品，目前該藥品已收到國家藥監(jiān)局簽發(fā)的境內(nèi)生產(chǎn)藥品注冊上市許可申請《受理通知書》，正在審評審批中。國產(chǎn)化落地后，盈利空間有望得到較大改善。

研發(fā)管線方面，泰恩康持續(xù)加大投入，2024 年研發(fā)投入達 1.58 億元。其中，CKBA 軟膏用于治療白癜風(fēng)的Ⅱ臨床試驗已完成 100% 受試者入組，進展順利。白癜風(fēng)作為一種自身免疫性疾病，全球患病率約 0.50%-2.00%，中國患病率約 0.18%-0.90%，現(xiàn)有外用藥物療法存在長期用藥不良反應(yīng)和療效有限等臨床痛點，市場需求迫切，該創(chuàng)新藥的研發(fā)成功有望為公司帶來新的增長點。

此外，復(fù)方硫酸鈉片境內(nèi)上市申請已于 2024 年 11 月獲受理，有望拿下首仿；鹽酸毛果蕓香堿滴眼液 Ⅱ 期臨床試驗已完成全部受試者入組，有望成為國內(nèi)首個上市用于治療老花眼藥品。

特色管線的不斷豐富，為公司長期發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。基于此，華源證券此前發(fā)布研報稱，給予泰恩康買入評級。華源證券研究報告指出，預(yù)計公司2025-2027年歸母凈利潤將分別達到1.8億、2.4億、3.0億元，同比增速62.4%、36.6%、26.3%，當(dāng)前股價對應(yīng)PE分別為49倍、36倍、29倍，維持“買入”評級。

在業(yè)績預(yù)期向好、研發(fā)成果逐步兌現(xiàn)的背景下，第二期員工持股計劃的推出，不僅是對核心團隊激勵，更是公司向市場傳遞對長期發(fā)展前景信心的重要信號。這也無疑將加速推動公司和胃整腸丸國產(chǎn)化上市，白癜風(fēng)創(chuàng)新藥CKBA軟膏等核心管線的研發(fā)與商業(yè)化進程，為市場所期待的業(yè)績拐點與長期可持續(xù)發(fā)展注入一劑“強心劑”，推動公司估值與業(yè)績的雙重提升。

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