上金所啟用香港指定倉庫，透露何種信號？

每經記者｜宋欽章    每經編輯｜張益銘    

6月26日消息，上金所正式啟用在香港設立的國際板指定倉庫，并上線在香港交割的黃金交易合約。此舉被香港財經事務及庫務局稱為“國家黃金市場國際化的關鍵一步”。

目前，上金所已經上架兩個在香港指定倉庫交割的黃金交易合約——iPAu99.99HK和iPAu99.5HK，兩者的報價單位均為“元（人民幣）/克”。6月27日，業內受訪人士對《每日經濟新聞》記者表示，上述兩個黃金交易合約，實現了離岸人民幣黃金實物交割，事實上為國際投資者提供了“人民幣—黃金”的閉環兌換通道，可以顯著增加人民幣作為儲備貨幣的信用基礎，有助于推進人民幣國際化戰略協同。

上金所啟用香港指定倉庫，已有交易合約上線

上海黃金交易所（以下簡稱“上金所”）6月26日公告稱，上金所正式啟用在香港設立的國際板指定倉庫，并上線在香港交割的黃金交易合約，首日多家中外機構順利達成交易。

同日，據香港特區政府新聞公報消息，財經事務及庫務局局長許正宇出席了上金所在香港啟用國際板首個離岸交割倉庫的儀式。從許正宇的講話內容來看，中銀香港（中國銀行（香港））倉庫被指定為上金所國際板首個離岸交割倉庫。

據悉，上周，香港特區政府與上海市政府于陸家嘴論壇簽署《滬港國際金融中心協同發展行動方案》（以下簡稱《行動方案》），進一步深化滬港在金融領域的合作。許正宇表示，《行動方案》為兩地在大宗商品交易的合作奠定基礎。“這次中銀香港倉庫的指定，將吸引更多國際投資者參與上金所交易，豐富市場結構，提升流動性，同時增加香港的黃金儲量，推動相關服務發展。”

“上金所選擇在香港設立首個國際板指定交割倉庫，為國際投資者提供在境外交割黃金的選項，是國家黃金市場國際化進程中的關鍵一步，不僅拓展人民幣計價黃金交易的全球布局，更進一步深化香港在區域市場中的角色。”許正宇說。

中銀香港在其微信公眾號發文稱，滬港黃金市場的協同發展，有助于提升人民幣計價黃金的國際影響力。

《每日經濟新聞》記者發現，上金所目前已經上架兩個在香港指定倉庫交割的黃金交易合約，交易代碼分別是iPAu99.99HK（標準重量1千克、成色不低于99.99%的金錠）、iPAu99.5HK（標準重量12.5千克、成色不低于99.50%的金錠），交易單位分別為10克/手、12.5千克/手。這兩個交易合約的交易類型均為即期、遠期和掉期，交易方式均為詢價交易，結算方式均為實物交割、現金結算，報價單位均為“元（人民幣）/克”。

上金所公告稱，自上述兩個合約上市之日起至2025年12月倉儲費結算日日終結算前，免收國際會員及國際客戶香港指定倉庫交易庫的倉儲費、入庫費和出庫費。

香港指定倉庫同時提供交易庫服務和保管庫服務

據悉，交易所設立指定倉庫為交易所實物交割及會員、客戶實物倉儲業務等提供相關服務。上金所的指定倉庫分為主板指定倉庫和國際板指定倉庫。根據《上海黃金交易所香港指定倉庫交割業務指引》，香港指定倉庫是上金所在中國香港特區設立的國際板指定倉庫，為會員、客戶提供交易庫服務和保管庫服務。香港指定倉庫對存儲保管的貴金屬實物的安全承擔全部責任。

在香港之前，上金所在上海和深圳已經設立了3個在用國際板保稅交割倉庫，用于存儲可參與上金所交易交割業務的實物黃金；另在上海設立了1個保管庫，用于保管未參與上金所交易交割業務的實物黃金。此次香港指定倉庫為首個離岸國際板指定倉庫，且同時提供交易庫服務和保管庫服務。

實際上，上金所國際板于2014年在上海自貿區啟動，至今已有十余年歷史。根據上金所官網的介紹，國際板設立的目的在于，依托上海自貿區的自由貿易賬戶體系（人民銀行在上海自由貿易試驗區內設立的離岸人民幣及外幣的賬戶管理體系），為境外機構和個人參與中國黃金市場提供直接渠道，吸引境外投資者參與中國黃金市場。國際板以人民幣計價交易，全球投資者可以通過開立FT賬戶（自由貿易賬戶），使用離岸人民幣參與上金所交易，聯動境外黃金市場，實現全球對接。國際板區內區外實行分區交割，封閉清算，上金所指定交割倉庫負責辦理交割相關業務。

上金所稱，其國際會員及客戶可開立FT結算專用賬戶參與國際板交易，也可以選擇在國際板境外存管行或海外賬戶延伸的試點行開立的境外賬戶參與國際板交易。目前，上金所國際會員數量已近百家，分布在12個國家和地區，涵蓋全球知名商業銀行、精煉企業、貿易公司、券商、投資機構。

業內：將增加人民幣作為儲備貨幣的信用基礎

“隨著地緣政治環境日趨復雜，國際市場對黃金的需求持續增長，投資者亦希望實體黃金能儲存于穩健及可信的市場。這為香港發展黃金市場帶來重大機遇。行政長官在去年施政報告中提出開拓金融新增長點，特區政府已成立工作小組，全面提升香港的黃金交易生態圈，目標是建設國際黃金交易中心。”許正宇日前表示。

據了解，過去數年，投資者對香港的黃金儲存、交易及交收的需求大幅攀升。為支持行政長官在施政報告提出建設香港成為國際黃金交易中心的措施，香港特區政府正推動構建國際級黃金倉儲設施，提供黃金倉儲及現貨交收服務，并以此吸引更多投資者和用戶在香港儲存黃金。根據香港特區政府投資推廣署官方微信公眾號5月份的發文，目前，香港政府正在指定擴建機場貴金屬儲存庫的計劃，首階段會將容量由現時150公噸增至200公噸，然后分階段增至最高1000公噸，并且預留空間作進一步發展。

針對此次上金所啟用香港指定倉庫，匠鑫學院院長許亞鑫在接受《每日經濟新聞》記者微信采訪時表示，第一，全球的黃金定價體系，正在從傳統的“倫敦—紐約”雙核，轉向“倫敦—紐約—上海”的三足鼎立局面。上金所目前的布局，正是通過離岸倉庫網絡，人民幣計價標準合約，以及跨境清算構建自主的定價生態。

第二，香港倉庫推出的iPAu99.99HK和iPAu99.5HK的黃金交易合約，實現了離岸人民幣黃金實物交割，事實上為國際投資者提供了“人民幣—黃金”的閉環兌換通道，可以顯著增加人民幣作為儲備貨幣的信用基礎，有助于推進人民幣國際化戰略協同。

第三，香港擁有龐大的離岸人民幣資金池，隨著在岸與離岸金融生態的完善，有利于降低境外資本參與的門檻，逐步推進人民幣從貿易結算到投資貨幣結算的進階。

此外，在許亞鑫看來，國際投資者可直接使用離岸人民幣參與交易，避免換匯限制與匯率波動風險。香港倉庫實現“就地交割”，規避跨境運輸（如原需從倫敦/紐約調運至上海），節省運輸時間及物流成本。

封面圖片來源：圖片來源：每日經濟新聞 劉國梅 攝