南下資金上半年凈流入超7300億港元，創歷史同期新高

7月3日早盤，港股三大指數高開低走，恒生科技指數一度跌近1%，恒生科技指數ETF（513180）跟隨指數下行，持倉股中，金山軟件、阿里健康、阿里巴巴、美團等領跌，蔚來、中芯國際等領漲。

數據顯示，6月南下資金重新開始大幅凈流入港股市場，單月凈流入額為803億港元。截至2025年6月30日，南下資金累計凈流入港股市場7312億港元，相當于2024年全年凈流入規模的91%，且遠超前幾年同期水平。南下資金無疑是本輪港股行情重要增量資金來源。

方正證券認為，南下資金仍在持續加速流入港股市場，流動性環境整體較為友好。今年南下資金主要流向港股市場中人工智能、新消費等核心資產，本身代表新興產業發展趨勢，并且具有一定稀缺性，后續有望吸引資金進一步加碼推動港股行情向好前進。

值得一提的是，港股核心科技板塊在經過近一個季度的調整后，估值已處于相對低位，未來上漲空間可期。截至2025年6月30日，恒生科技指數ETF（513180）標的指數的最新估值（PETTM）僅20.10倍，處于指數2020年7月27日發布以來約8.51%的估值分位點，即當前估值低于指數發布以來91%以上的時間。一旦有利好事件作為催化劑，板塊高成長、高彈性的特質或將帶來強勁的上漲動力。目前，情緒面改善和流動性充裕為港股科技板塊下一階段的上漲奠定了重要基礎，僅待相關科技敘事的主題催化。