南向資金持續增配港股銀行、能源板塊，港股國企ETF（513810）攀升漲近1.5%

7月10日午盤，港股國企ETF（513810）持續攀升，現漲近1.5%。7月7日-7月9日，南向資金凈流入港股市場近200億人民幣，隨著南向資金持續流入，港股流動性改善，作為南向資金核心增配方向的港股銀行、能源板塊，成為港股估值修復預期升溫的最大推手。

廣發證券指出，25年“反內卷”政策掀起新一輪供給收縮周期，涉及鋼鐵、水泥、汽車、光伏等行業。鋼鐵協會呼吁抵制“內卷式”競爭，水泥行業推動產能置換政策落實，汽車企業調整供應商賬期和銷售策略，光伏玻璃企業集體減產30%以緩解低價競爭。歷史上供給收縮案例（如10年“拉閘限電”、16-17年供給側改革、21年“能耗雙控”）顯示，政策初期市場常持觀望態度，行情啟動需觀察工業品漲價或產能利用率提升信號。當前行情斜率的提升仍需等待類似“壯士斷腕”的政策信號，且需求側驗證（如廣義財政/GDP比重）將影響政策廣度與深度。利潤率和周轉率能提升的行業股價彈性通常更大。

相關ETF：港股國企ETF（513810）緊密跟蹤港股“中特估”投資主線，聚焦五大國有行、三大通信服務商、“三桶油”等大市值行業龍頭股；恒生國企ETF（159850）跟蹤香港恒生中國企業指數聚焦龍頭又兼具成長特性的標的，包含了阿里巴巴、騰訊控股、建設銀行、美團、中國移動等個股。