日開型產(chǎn)品成活錢“新寵”，銀行代銷加速迎變，有銀行考核押注理財規(guī)模

每經(jīng)記者｜李玉雯    每經(jīng)編輯｜張益銘    

兼顧流動性和較為穩(wěn)健收益的現(xiàn)金管理類理財產(chǎn)品，曾是眾多低風(fēng)險偏好人群的“心頭好”，而在利率下行背景下其收益優(yōu)勢正在不斷收窄。

這讓不少投資者開始尋求“替代品”。“現(xiàn)在很多客戶會選擇日開型理財產(chǎn)品，因為看重流動性，我自己的錢也很大一部分放在這類產(chǎn)品上。”上海一家大行網(wǎng)點副行長王夢（化名）告訴記者。

所謂日開型理財產(chǎn)品，即每天開放申購和贖回功能的開放式凈值型理財產(chǎn)品，其與現(xiàn)金管理類產(chǎn)品乍一看十分相似，都具備申贖靈活、資金流動性強的特點，適合零錢打理，但實操中兩者在贖回機制、投資范圍、估值方式等方面仍有所區(qū)別。

此外，記者從銀行業(yè)內(nèi)了解到，在低利率市場環(huán)境下，當(dāng)前日開型理財也成為不少銀行代銷的必爭之地。“我們現(xiàn)在的考核指標(biāo)里，很重要的一塊就是非存款類金融資產(chǎn)規(guī)模，當(dāng)中占比最大的就是理財。”王夢向記者透露，其所在支行今年全年非存款類金融資產(chǎn)規(guī)模的增量目標(biāo)約23億元，理財大約會占到70%。而隨著日開型產(chǎn)品越來越受到廣大客戶關(guān)注，“市場都在搶這一塊增量資金”。

現(xiàn)金管理類理財收益不斷走低，日開型產(chǎn)品成活錢理財“香餑餑”

記者從普益標(biāo)準(zhǔn)方面獲取的數(shù)據(jù)顯示，截至今年6月末，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的存續(xù)規(guī)模為6.88萬億元，較去年12月末的7.31萬億元下降了超過4300億元。

另據(jù)民銀研究報告，2025年上半年，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品收益率延續(xù)下行趨勢。一季度末，現(xiàn)金管理類理財近7日年化收益率中樞1.54%、較上年末降幅14bp，二季度末進(jìn)一步降至1.41%，上半年累計降幅擴大至27bp。

可以看到的是，近年來數(shù)次降準(zhǔn)降息釋放流動性，帶動了市場利率下行，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品的收益及規(guī)模普遍承壓。

在此背景下，不少投資者將目光轉(zhuǎn)向了同樣具備申贖靈活優(yōu)勢的日開型理財產(chǎn)品，將其作為零錢打理的新選擇。記者在采訪中了解到，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品與日開型產(chǎn)品的區(qū)別包括幾方面：

一是贖回到賬時間。“這是非常直觀的區(qū)別，現(xiàn)金管理類產(chǎn)品通常設(shè)有每日快速贖回額度，大部分產(chǎn)品的快贖額度是每日1萬元，部分產(chǎn)品贖回到賬時間是T+0.5，資金流動性會比日開型產(chǎn)品更高一些。日開型產(chǎn)品贖回到賬時間一般都是T+1，有些是T+2。”王夢說道。

二是投資范圍。現(xiàn)金管理類產(chǎn)品主要投資于貨幣市場工具，包括現(xiàn)金、期限在1年以內(nèi)的銀行存款、債券回購、中央銀行票據(jù)、同業(yè)存單等，收益空間相對有限，但表現(xiàn)往往更加平穩(wěn)。日開型產(chǎn)品投資范圍相對更廣一些，通常投資貨幣基金或短期的債券型基金，收益潛力相對會更高一些。“一些現(xiàn)金管理產(chǎn)品的收益率在1.3%左右，日開型產(chǎn)品有些能到1.8%及以上。”王夢以其支行代銷的部分理財產(chǎn)品為例向記者介紹。

三是估值方法。現(xiàn)金管理類產(chǎn)品主要采取攤余成本法估值，受市場波動影響較小，基本每天都有持倉收益，收益表現(xiàn)較為平穩(wěn)。日開型產(chǎn)品主要采取市值法估值，對底層投資情況的反映更加真實，但產(chǎn)品凈值也會隨著市場情況有所波動。

四是收益計算展示規(guī)則。現(xiàn)金管理類產(chǎn)品以萬份收益和7日年化收益率展示產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)。日開型產(chǎn)品大多定期展示凈值變動以及近6月、近1年、成立以來等不同階段的年化收益率。

總體而言，日開型產(chǎn)品的投資范圍更廣，收益空間會比現(xiàn)金管理類產(chǎn)品更具優(yōu)勢，但在市值法估值下，日開型產(chǎn)品的凈值和收益波動相較現(xiàn)金管理類產(chǎn)品也會更為明顯一些。

基于此，王夢也提醒，雖然日開型產(chǎn)品受到很多投資者的青睞，但這也不意味著就能盲目跟風(fēng)，要綜合考慮流動性和穩(wěn)健性來進(jìn)行選擇。

有銀行單列非存款類金融資產(chǎn)指標(biāo)，日開型產(chǎn)品是重要抓手

隨著存款利率持續(xù)下行，“存款搬家”浪潮正席卷理財市場，今年上半年，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加2.55萬億元，創(chuàng)下近十年同期最高紀(jì)錄，表明相當(dāng)部分普通存款流向了理財?shù)确倾y部門。

銀行一線人員對此趨勢的感知更為明顯，并且也因此積極地?fù)屨即N市場。“感覺今年行業(yè)整體都更加重視規(guī)模的引導(dǎo)，我們現(xiàn)在的考核指標(biāo)里，很重要的一塊就是非存款類金融資產(chǎn)規(guī)模，以前很少會把它單拎出來作為一項指標(biāo)進(jìn)行考核，現(xiàn)在這項任務(wù)明顯比前幾年重了許多。”王夢告訴記者，理財、保險、基金都算在內(nèi)，從規(guī)模來看，理財?shù)恼急葻o疑是最高的。

她向記者透露，其所在支行今年全年非存款類金融資產(chǎn)規(guī)模的增量目標(biāo)約23億元，其中理財大約會占到70%。

多家機構(gòu)預(yù)測，今年銀行理財規(guī)模有望突破33萬億元。民生銀行首席經(jīng)濟學(xué)家溫彬在研報中指出，當(dāng)前，理財產(chǎn)品的“低波、穩(wěn)健”特征對銀行存款客戶仍然具有一定吸引力，疊加存款利率低位運行且仍有一定下調(diào)空間，理財?shù)拇婵钐娲ㄎ活A(yù)計將持續(xù)發(fā)揮作用。這一趨勢背后，是銀行在息差壓力下，對長期限定存價格調(diào)控的側(cè)重，“因此理財?shù)拇婵钐娲壿嫞欢ǔ潭壬弦卜?wù)于銀行的負(fù)債成本優(yōu)化戰(zhàn)略，從代銷角度具有增長動力”。

“單純從收益對比來看，存款利率一降再降，大行現(xiàn)在3年期定存利率也就1.5%左右，我們的日開型產(chǎn)品年化收益率基本也能達(dá)到或超過這一水平，加上近年來大部分客戶對于短期產(chǎn)品的偏好在增加，一些客戶也會把它作為資金‘中轉(zhuǎn)站’，所以這類產(chǎn)品越來越受到廣大客戶關(guān)注，市場都在搶這一塊增量資金。”王夢對記者表示。