超級工程開工，建材ETF（159745）漲停，基建ETF（159619）收漲超6%

每經編輯｜趙云    

7月21日，受雅魯藏布江下游水電工程開工和十大重點行業穩增長方案的利好消息影響，建材、基建、鋼鐵、煤炭等順周期板塊漲幅居前。建材ETF（159745）高開高走后漲停，當日凈申購近7億份。基建ETF（159619）也表現不俗，最終收漲超6%。

究其原因，消息和政策層面的多方面利好從需求和供給兩側對順周期板塊行情提供了支撐。

來源：WIND

消息面上，雅魯藏布江下游水電工程的消息點燃了相關板塊的做多熱情，投資側的刺激推升了市場對需求拐點的樂觀預期。雅魯藏布江下游水電工程開工儀式7月19日上午在西藏自治區林芝市舉行。雅魯藏布江下游水電工程將在十年工程期內建設5座梯級電站，總投資約1.2萬億元。國家級超級工程的開建有望帶來上下游產業鏈需求的逐步恢復，工程對鋼材、水泥、有色金屬、防水材料等基礎建材的需求呈 “放量突破”的特點，起到了應對短期需求波動的 “穩壓器”作用。

政策面上，“反內卷”政策不斷跟進發力，工信部宣布10大重點行業穩增長方案即將出臺，供給側改革2.0似乎漸行漸近。工業和信息化部總工程師謝少鋒在7月18日國新辦新聞發布會上表示，鋼鐵、有色金屬、石化、建材等十大重點行業穩增長工作方案即將出臺，工業和信息化部將推動重點行業著力調結構、優供給、淘汰落后產能。之前“反內卷”政策發布伊始，市場對政策節奏和效力仍然存在不小的疑慮。但近期細節政策的不斷出臺，增量政策的不斷完善，均有力支撐了市場信心。

需求和供給的協同刺激有望打破“PPI-CPI”的負反饋周期，利好國民經濟正向發展預期。自2022年10月工業品出廠價格指數（PPI）當月同比值跌破零軸以來，已有連續33個月位于零軸下方。消費者價格指數（CPI）與PPI剪刀差不斷擴大，制造業“內卷”嚴重。當下情形，已經與2015年供給側改革時的場景頗為相像。回顧2015年，由于傳統行業產能嚴重過剩，鋼鐵、煤炭、水泥等行業產品供大于求，市場競爭激烈，企業為爭奪有限訂單不斷壓低價格，導致PPI持續負增長。而近期一系列積極政策有望打破“PPI-CPI”的負反饋螺旋，穩定市場對資產價格的合理預期，從而利好國民經濟健康持續發展。

具體到投資層面，順周期板塊的估值邏輯已經從“弱預期-弱現實”轉化為“強預期-弱現實”，底部區域已經逐漸清晰，配置的“賠率”性價比正在凸顯。其中，建材、基建、鋼鐵等板塊有望直接受益于“超級工程”的落地投建，業績和估值均存在較大的擴張空間。此外，前期表現偏弱的上游煤炭板塊也存在較大的估值修復空間，且股息率超過5%，高股息特性提供了較大的安全邊際，值得投資者進一步關注。

來源：WIND 

風險提示：

投資人應當充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區別。定期定額投資是引導投資人進行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規避基金投資所固有的風險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預期風險和預期收益的證券投資基金品種，其預期收益及預期風險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產投資于科創板和創業板股票，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構成對基金業績的保證。

文中提及個股短期業績僅供參考，不構成股票推薦，也不構成對基金業績的預測和保證。

以上觀點僅供參考，不構成投資建議或承諾。如需購買相關基金產品，請您關注投資者適當性管理相關規定、提前做好風險測評，并根據您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產品。基金有風險，投資需謹慎。