中證協發布上半年債券承銷數據：科技創新債爆發式增長，中小券商細分領域突圍

每經記者｜王硯丹    每經編輯｜彭水萍    

7月23日，中國證券業協會發布2025年上半年度證券公司債券（含企業債券）承銷業務專項統計。該項統計范圍包括證券公司在上海證券交易所、深圳證券交易所和北京證券交易所承銷綠色債券（含管理資產證券化產品）、低碳轉型債券、科技創新債券、鄉村振興債券（含管理資產證券化產品）、“一帶一路”債券、中小微企業支持債券、民營企業債券（含管理資產證券化產品）和中標地方政府債券的有關情況。

《每日經濟新聞》記者經過對比后發現，在上述八大類債券中，科技創新債券爆發式增長。2025年科技創新債券上半年承銷金額達 3813.91 億元，同比增長 56.5%，參與券商從45 家增至68家。另外，從券商市場份額來看，頭部券商在鞏固自身優勢的同時，部分中小券商差異化突圍勢頭猛進。如財信證券主承銷低碳轉型債券家數排名第一，金額排名第三；五礦證券在主承銷中小微企業支持債券家數和金額兩項統計中均排名第一。

科技創新債券爆發式增長

2025年上半年，作為科技創新債券主承銷商的證券公司共68家，承銷380只債券，合計金額3813.91億元。2024年上半年，上述三項數據分別為45家、208只債券和2437.31億元。對比之下可以看出，2025年上半年科技創新債券承銷金額同比增長高達 56.5%，參與券商家數也大幅增長。

下表為證券公司主承銷科技創新債券家數排名。中信證券、中信建投、國泰海通、中金公司、華泰聯合分別以46.73家、38.63家、34.67家、24.09家和21.69家分列前五名。

主承銷科技創新債券金額方面，排名第一的中信證券主承銷金額為711.01億元。中信建投以 631.7億元的主承銷金額位列第二，與中信證券共同構成了第一梯隊。國泰海通、中金公司分別以 484.35 億元和 299.15 億元的主承銷金額排在第三和第四位。

科技創新債券發行大幅增長，與債市“科技板”上線有密切關系。

2025年5月，人民銀行聯合證監會發布公告，建立了債券市場“科技板”，重點支持金融機構、科技型企業和股權投資機構三類主體發行科技創新債券，并在債券發行上給予了差異化的靈活安排。“科技板”精準聚焦三類主體，構建“債貸股”聯動的融資體系，有利于精準匹配不同生命周期科技企業的融資需求，為實體經濟注入更強創新動能。

中小券商、特色券商在細分領域實現突圍

近年來在巨大的債券市場中，中小券商也在積極突圍搶灘，在某些細分領域“彎道超車”。2025年上半年這一趨勢更加明顯。如財信證券在低碳轉型債券、五礦證券在主承銷中小微企業支持債券中排名躋身前列，引發行業關注。

數據顯示， 2025年上半年度作為低碳轉型債券主承銷商的證券公司共17家，承銷14只債券，合計金額83.5億元。

中小券商、特色券商與有著雄厚國資背景的區域性券商在這一領域各領風騷。財信證券以1.5家的主承銷家數位居榜首，平安證券以1.25家緊隨其后。國融證券、國新證券、華安證券、中信建投這四家證券公司的主承銷家數均為1家，并列第三。

低碳轉型債券主承銷金額方面，國泰海通和國新證券均以10億元的主承銷金額并列榜首，顯示出它們在低碳轉型債券承銷業務方面的強勁實力。財信證券以 9.23億元的主承銷金額緊隨其后，與前兩名的差距較小。西部證券、平安證券、國開證券的主承銷金額依次為7.5億元、7億元和6億元。

中小微企業支持債券也是各大券商爭奪的重點領域。2025年上半年，作為中小微企業支持債券主承銷商的證券公司共32家，承銷30只債券，合計金額118.2億元。

其中，五礦證券以4家的主承銷家數位居榜首，在中小微企業支持債券承銷業務方面表現十分突出。浙商證券和國泰海通分別以2.33家和2.25家的主承銷家數位列第二和第三。

中小微企業支持債券承銷金額方面，五礦證券以11億元的主承銷金額位居榜首。長江證券和財達證券分別以 10億元和9億元的主承銷金額位列第二和第三。國泰海通、申萬宏源、方正承銷保薦、中銀證券、浙商證券、中金公司和國信證券的主承銷金額依次遞減，分別為8.79億元、8.38億元、7億元、6億元、5.15億元、5.13億元和3.96億元。

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