公安機關已介入！思創醫惠欺詐發行案或升級到刑事追責，前董事長章笠中獨家回應

每經記者｜許立波    每經編輯｜董興生    

思創醫惠因欺詐發行證券，早前已于2024年1月被浙江證監局行政處罰，涉事人員被罰以重金并禁入市場。然而，上述欺詐發行案并未隨著浙江證監局采取的行政處罰而終結。

日前，思創醫惠（300078.SZ，股價3.52元，市值39.35億元）披露公告稱，其收到杭州市公安局出具給公司的《調取證據通知書》，杭州市公安局偵辦的公司等涉嫌欺詐發行證券案需調取公司有關證據材料。截至目前，上述案件尚處于公安機關偵查階段，尚未有明確結論。

針對此事，8月19日，《每日經濟新聞》記者獨家聯系到思創醫惠前董事長章笠中，其正是此前欺詐發行案中被監管部門點名處罰的核心人物。章笠中在回應記者提問時表示，此次公安機關介入調查，應該與其當年任職期間的證券欺詐發行案件有關，但對于公安機關的調查是否涉及其個人層面，章笠中拒絕進一步回應。同時，他確認自己目前已不在上市公司擔任職務。

同日晚間，思創醫惠董事會秘書也通過微信向記者回復稱，目前上述案件還在調查階段，公司在國資入股后，治理與經營管理全面調整優化，經營情況穩定，資金充實，該調查目前對公司無重大影響。相關責任人員早已不在公司任職，如涉及相關刑事責任，公司支持有關部門對其追責，保護廣大股東權益。

此前因欺詐發行證券被處罰

上述欺詐發行證券案要追溯到2020年7月。彼時，思創醫惠公開披露《創業板向不特定對象發行可轉換公司債券募集說明書》（以下簡稱《募集說明書》）申報稿。2021年1月22日，思創醫惠公開披露《募集說明書》，其中包含其2017年、2018年、2019年及2020年1—9月的財務數據。2021年2月1日，思創醫惠披露《向不特定對象發行可轉換公司債券發行結果公告》稱，本次發行的可轉債規模為8.17億元。

但隨后該公開發行文件被發現編造重大虛假內容，主要涉及2019年、2020年部分財務數據。2024年1月，思創醫惠收到浙江證監局下發的《行政處罰決定書》以及《市場禁入決定書》，經查明，思創醫惠通過全資子公司醫惠科技與多家公司開展虛假業務等方式，2019年累計虛增營業收入3492.94萬元，虛增利潤3302.17萬元，占當期利潤總額20.03%；2020年全年累計虛增營業收入9646.88萬元，虛增利潤8394.14萬元，占當期利潤總額67%。

監管機構據此認為，思創醫惠公開發行文件編造重大虛假內容且2019年年報、2020年年報中相應財務數據未能如實披露。思創醫惠因此被浙江證監局責令改正，給予警告，并處以8570萬元罰款；時任董事長章笠中被給予警告，并處以750萬元罰款，同時被采取10年市場禁入措施。

該事件也曾一度引發公司管理層動蕩。2024年1月，章笠中辭去董事長職務，公司陷入無實際控制人狀態。2025年2月，公司原第一大股東云海鏈解除對章笠中、醫惠集團的表決權委托及一致行動關系，從而導致云海鏈持有的表決權比例降至5.44%，思創醫惠創始人路楠及其一致行動人杭州博泰被動成為公司第一大股東，但其對應的可支配表決權比例也僅為6.15%，思創醫惠的股權結構高度分散。

思創醫惠在經營上也深陷困境。財務數據顯示，2021年至2024年，思創醫惠分別實現營收9.63億元、11.16億元、10.06億元和6.91億元；歸母凈利潤分別為-6.85億元、-8.78億元、-8.74億元和-5.02億元。

在持續虧損與治理困境中，思創醫惠最終等來了國資方的出手接盤。今年4月，蒼南建投（系蒼南縣財政局的全資二級子公司）與路楠簽署了《上市公司股份轉讓協議》，蒼南建投作價約1.63億元受讓路楠所持上市公司5.61%股權，該協議完成后，蒼南縣財政局對思創醫惠的間接持股比例將達到11.33%，成為上市公司實際控制人。

作為財務造假的主體，醫惠科技也已被思創醫惠出售。同在今年4月，思創醫惠啟動資產剝離，公司作價約3億元向蒼南國資旗下企業蒼南縣山海數字科技有限公司出售醫惠科技100%股權。8月5日，思創醫惠宣布此筆交易完成。

相關責任人可能面臨刑事處罰

就在思創醫惠的欺詐發行案逐漸平息之際，杭州市公安局介入調查的消息再度將這家上市公司推上風口浪尖。資本市場上，8月18日，思創醫惠股價下跌10.08%。

一般情況下，上市公司的財務造假行徑大多以證券監管部門的行政處罰為結果，此次公安機關的介入引發市場高度關注，意味著原本的行政處罰或上升到刑事處罰層面。

8月19日，上海滬紫律師事務所律師劉鵬在接受《每日經濟新聞》記者采訪時指出，證監會下發的行政處罰決定書屬于行政處罰，而投資者與上市公司之間因證券虛假陳述引發的責任糾紛，則屬于民事訴訟范疇。近期公安機關介入思創醫惠的欺詐發行案，是對該案件的刑事延伸。根據我國刑法和證券監管政策，重大欺詐發行行為一旦查實，可能觸及刑事犯罪標準，證監會可將案件移送公安機關偵查“欺詐發行證券罪”。本案中，公安機關調取的財務資料與此前行政處罰事項直接相關，表明案件已進入刑事偵查階段。如果最終定罪，相關責任人可能面臨刑事處罰。

劉鵬強調，近年來，監管政策明確提出“行政、民事、刑事立體追責”，對重大財務造假案件不僅同步進行行政處罰和投資者民事索賠，刑事追責也在加快推進，這充分體現了監管對證券市場誠信底線的嚴格維護。

值得注意的是，就在風口浪尖之下，思創醫惠又傳來高管離職的消息，引起市場頗多猜測。8月18日，思創醫惠公告稱，公司副總經理華松鴛因個人職業規劃原因，申請辭去公司副總經理職務，辭職后不再擔任公司任何職務。公告顯示，華松鴛原定任期為2024年12月6日至2027年12月5日。

8月19日，《每日經濟新聞》記者致電思創醫惠證券事務部門，工作人員回應稱，此次杭州市公安局介入調查，與公司前幾年發生的欺詐發行證券案件有關。近期，該案件由原先的監管部門移送到公安局，因可能涉及刑事層面的責任而展開調查。

公安機關介入調查是否會對上市公司產生影響？對于這一問題，該工作人員表示，目前公司僅收到要求配合提供相關材料的通知，案件尚在調查階段，其他事項暫時不清楚。至于近期副總經理華松鴛的突然辭職，該工作人員強調屬于個人原因。

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