中信證券：關(guān)注低估值油輪龍頭，多因素提振貨盤需求

每經(jīng)AI快訊，中信證券研報(bào)稱，根據(jù)Clarksons數(shù)據(jù)，2025年8月24日當(dāng)周VLCC TCE環(huán)比增長31.7%至45800美元/天，其中VLCC TD3C（中東-中國）TCE 環(huán)比增長15.7%。VLCC運(yùn)價自8月初以來連續(xù)環(huán)比三周高增長，且同比增速轉(zhuǎn)正。我們認(rèn)為淡季的運(yùn)價環(huán)比持續(xù)改善反映供給端緊張程度和OPEC+增產(chǎn)的效果逐步顯現(xiàn)，旺季臨近有望進(jìn)一步提振。OPEC+計(jì)劃9月增產(chǎn)54.7萬桶/天，提前一年完成原定計(jì)劃，有望推動VLCC貨盤數(shù)量顯著增加，與旺季需求形成共振。供給端，被制裁運(yùn)力增加疊加老齡化加速帶來的效率損失，未來黑市和灰市貿(mào)易窗口若進(jìn)一步縮窄，有望加速老舊船舶的出清，將加劇供給端強(qiáng)約束。總體來看，短期OPEC+增產(chǎn)效果持續(xù)傳導(dǎo)至貨盤需求，中期關(guān)注伊朗原油出口變化對合規(guī)需求影響。