險資對高股息、現金牛企業的偏好持續增加，現金流500ETF（560120）沖擊5連漲

8月26日早盤，A股集體低開后漲跌分化，中證500自由現金流指數低開高走，現漲超0.5%，成分股捷佳偉創、云鋁股份、牧原股份等領漲。相關ETF方面，目前唯一一只跟蹤500現金流指數的現金流500ETF（560120）跟隨指數上行，漲超0.8%，韌性凸顯。

華西證券認為，本輪A股牛市行情從“924”演繹至今，增量資金來源廣泛：一是險資、養老金等中長期資金，在過去三年多來持續增持A股；二是融資資金和私募基金交易持續活躍，外資對A股關注度也開始升溫；三是居民“存款搬家”跡象顯現但仍處于早期階段，資產荒下，居民資金有望通過ETF、直接持股、公募基金等渠道持續入市，成為“慢牛”得以延展的關鍵動力。

險資從2023財年開始全面實施IFRS9和IFRS17兩個新準則，新規對險資投資金融資產計量方式的改變將加大作為FVTPL分類的股票類資產的股價波動對險資利潤波動的影響，在考慮企業盈利穩健性的視角下，疊加債券利率中樞下行，險資對高股息、現金牛企業的偏好持續增加。

現金流500ETF（560120）緊密跟蹤中證500自由現金流指數，從中證500指數樣本中選取50只自由現金流率較高的上市公司證券作為指數樣本，截至2025年7月31日，中證500自由現金流指數前十大權重股分別為中集集團、浙江龍盛、云天化、首鋼股份、吉祥航空、西部礦業、神火股份、永泰能源、白銀有色和指南針，前十大權重股合計占比45.03%。