投入還將繼續！阿里即時零售三年劍指萬億元新蛋糕

“火力全開”的阿里，交出了一份“投入期”的成績單。 8月29日，阿里巴巴（09988.HK，股價115.7港元，市值2.21萬億港元）集團發布2026財年第一季度財報（截至2025年6月30日止季度），收入為人民幣2476.52億元，同比增長2%。若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務收入，同口徑收入同比增長將為10%。凈利潤為人民幣423.82億元，同比增長76%。 在當晚的分析師電話會上，阿里巴巴集團CEO（首席執行官）吳泳銘明確表示，以AI（人工智能）+云為核心的科技平臺、購物與生活服務融合的大消費平臺，是阿里集團面臨的兩大歷史性戰略機遇。 值得注意的是，或是為了明確當前的業務重心，從該季度起，財報的分部報告開始呈現為：阿里巴巴中國電商集團、阿里國際數字商業集團、云智能集團，以及所有其他。 根據財報，阿里巴巴中國電商集團包括電商業務、即時零售和中國批發業務。與此同時，菜鳥的業績也不再單獨列出，與盒馬、虎鯨文娛等業務皆被歸入了“所有其他”。 當前，阿里已將以淘寶天貓為代表的遠場電商和以餓了么為代表的近場電商統一整合進阿里巴巴中國電商集團。 在電話會議上，阿里巴巴中國電商事業群CEO蔣凡表示，在遠近場結合方面，天貓超市全面從B2C（企業對消費者）遠場模式升級為近場閃購模式，在保持遠場的價格競爭力的同時，實現更快速的配送時效體驗。 “綜合來看，我們預計在未來三年內，（淘寶）閃購和即時零售為平臺帶來1萬億元的交易增量。”蔣凡說。 截至8月29日美股收盤，阿里巴巴美股收盤價135美元，漲12.9%，總市值3218.72億美元。 明確新四大分部，蔣凡擔起重任 在財報中，阿里解釋稱，截至2025年6月30日止季度，其完成了淘天集團、餓了么與飛豬的戰略整合，組建阿里巴巴中國電商集團。 財報還提到，其簡化了財務報告結構，將菜鳥、高德及大文娛集團重分類至“所有其他”。 根據本次財報，阿里巴巴中國電商集團收入為1400.72億元，同比增長10%，是阿里當前營收的主力支撐部分。 財報還提及，阿里巴巴中國電商集團本季度的經調整EBITA（息稅及攤銷前利潤）為人民幣383.89億元，相較去年同期下降21%，主要是由于對“淘寶閃購”以及用戶體驗、用戶獲取和科技的投入所致，部分被阿里巴巴中國電商集團的雙位數收入增長所抵銷。 具體來說，本次財報中，餓了么App產生的收入和“淘寶閃購”服務產生的收入一同被納入了阿里巴巴中國電商集團下的“即時零售”業務中統計。 截至2025年6月30日的三個月，即時零售業務收入為人民幣147.84億元，同比增長12%，主要是得益于“淘寶閃購”所帶來的訂單量增長。 此外，財報提及，這一季度，阿里電商業務收入為人民幣1185.77億元，相較2024年同期增長了9%。客戶管理收入同比增長10%，主要由收入率的提升所帶動。 除了備受關注的阿里巴巴中國電商集團外，阿里國際數字商業集團（AIDC）分部的收入為347.41億元，同比增長19%。 財報提到，AIDC在戰略上一直聚焦于重點地區，繼續專注于運營效率，帶動其虧損同比和環比均大幅收窄。 值得一提的是，去年11月，吳泳銘曾發布全員郵件，宣布成立阿里電商事業群，任命蔣凡負責，向吳泳銘匯報。新的電商事業群將全面整合淘寶天貓集團、國際數字商業集團以及1688、閑魚等電商業務，形成覆蓋國內外全產業鏈的業務集群。 6月23日，阿里巴巴集團CEO吳泳銘再度發布全員郵件，宣布即日起，餓了么、飛豬合并入阿里中國電商事業群。范禹繼續擔任餓了么董事長兼CEO，向蔣凡匯報。南天繼續擔任飛豬CEO，向蔣凡匯報。據當時消息，餓了么、飛豬繼續保持公司化管理模式，在業務決策執行上與中國電商事業群集中目標、統一作戰。 也就是說，截至目前，阿里的電商業務由蔣凡統一領導。 截至2025年6月30日止三個月，云智能集團收入為人民幣333.98億元，同比增長26%。據悉，AI相關產品收入已連續8個季度實現三位數同比增長。 所有其他分部收入則為人民幣585.99億元，同比下降28%，主要是由于處置高鑫零售和銀泰業務導致的收入下降，以及菜鳥的收入下降所致，部分被盒馬、阿里健康和高德的收入增長所抵銷。 投入還將繼續，交鋒在所難免 值得一提的是，今年年初開始，阿里便對電商、“AI+云”兩大核心業務進行了大手筆的投入。 2月底，阿里宣布未來三年投入3800億元建設云和AI硬件基礎設施，并于4月底上線即時零售業務，7月宣布投入500億元用于消費領域，以把握AI和消費兩大戰略領域的歷史性增長機遇。 “過去四個季度，我們已經在AI基礎設施以及AI產品研發上累計投入超過1000億元。”吳泳銘說。 他表示，阿里對AI的投入已開始顯現成果，無論是阿里云在客戶的AI需求下恢復高速增長，還是廣泛的To C（面向消費者）和To B（面向企業）場景的AI體驗升級，都讓AI驅動阿里高速增長的路徑更加清晰。 本季度財報提及，截至2025年6月30日止三個月，阿里的經營活動產生的現金流量凈額為人民幣206.72億元，相較2024年同期下降39%。截至2025年6月30日止三個月的自由現金流為流出人民幣188.15億元，2024年同期則為流入人民幣173.72億元。 據其表示，自由現金流的減少主要歸因于對云業務基礎設施投入增加，以及對“淘寶閃購”的投入。 阿里在淘寶閃購方面的投入也已經取得階段性成果。 蔣凡介紹，今年8月，淘寶閃購的日訂單峰值達到1.2億單，周平均日訂單量達到8000萬單，帶動閃購整體的月度交易買家數達到3億，對比今年4月增長了200%。 他還透露，在運力規模方面，淘寶閃購的日均活躍騎手已經超過200萬人，對比4月增長3倍。 蔣凡還提到，淘寶閃購與電商業務產生了協同效應，拉動電商增長。蔣凡稱，閃購拉動手淘8月DAU（日活躍用戶數量）增長20%，流量上漲帶來了廣告和CMR（客戶管理收入）上漲，并提升用戶活躍度，起到拉新與減少流失作用，為平臺降低了相關費用的投入。 蔣凡認為，隨著淘寶閃購已經達到領先規模，平臺將快速提升經營效率。效率的提升主要來自三個方面，即用戶結構、訂單結構、履約效率和成本的優化。 從長期來看，阿里在淘寶閃購業務上的大力投入，其戰略意圖遠不止布局即時零售這一層面。 蔣凡在電話會議上就提到，預計在未來三年內，閃購和即時零售為平臺帶來1萬億元的交易增量。 就阿里當前的業務布局，中國數實融合50人論壇副秘書長胡麒牧在接受《每日經濟新聞》記者采訪時表示，當前阿里巴巴正集合集團資源全力布局即時零售業務。 “阿里本身已構建起成熟的遠場電商生態，且在本地生活板塊積累了騎手團隊與基礎設施。如今發力近場電商，其遠場電商的供應鏈能力可部分復制到近場電商上。”胡麒牧進一步指出，阿里通過將遠場近場電商打通，可以進一步攤低成本，“把蛋糕做大”。 上海財經大學數字經濟研究院副院長、教授、博導崔麗麗則對《每日經濟新聞》記者表示，當前，阿里在運力方面有了不小的提升，本地生活相關的業態也在加速整合。 “對于未來，我覺得有一定想象空間，包括餐飲到店團購以及非餐即時零售習慣的培育等。”崔麗麗說。 當前來看，阿里的投入還將繼續。 阿里高管在電話會議上也提到，阿里是在看到遠近場結合的歷史機遇情況下，增加的500億元的投入，“我們會根據具體的市場情況，控制好我們投入的節奏，同時根據整個市場的發展來確定我們的投入額度”。 吳泳銘則表示，阿里在大消費領域的長期目標，是滿足10億消費者的購物與生活消費全場景需求，創造體驗最優、消費者數量最多、消費頻次最高的大消費平臺，引領未來30萬億元規模的大消費市場。 不過，從當前即時零售市場爭奪的激烈態勢來看，今年4月15日，美團也正式發布即時零售品牌“美團閃購”，同樣瞄準全國10億消費者“30分鐘萬物到家”需求，并為此作好了充分競爭的火力準備。“蛋糕”一起做大毋庸置疑，接下來就是真金白銀、“真槍實彈”的市場交鋒了。