食品飲料板塊分化中尋機遇：高景氣賽道領跑，餐飲鏈復蘇引關注

雙節消費數據顯示餐飲正逐步復蘇，帶動產業鏈回暖。假期前四天餐飲銷售額增長，日均人員流動量超預期。板塊景氣度中，零食延續高位，調味品等餐飲相關品類動銷改善。

零食板塊景氣度延續，表現最為亮眼。部分公司受益于雙節禮贈場景銷售良好，傳統渠道增長平穩。量販零食店在假期客流量旺盛，顯示出強勁的渠道活力與消費需求，成為板塊增長的重要驅動力。

餐飲鏈復蘇跡象明顯，調味品改善顯著。經歷暑期低迷后，九月及雙節期間隨餐飲回暖，調味品動銷好轉，略超預期。速凍食品的B端需求也同步略有恢復，體現了餐飲復蘇對上游產業的傳導效應。

板塊近期上漲得益于“零食景氣+餐飲復蘇”主線。零食板塊的高景氣度得到數據驗證，而餐飲的持續改善提振了調味品、啤酒等子板塊預期。市場對消費復蘇的信心增強，推動了食品飲料板塊的整體表現。

資金面上，食品飲料ETF（515170）持續獲得大資金青睞，近5個交易日合計“吸金”超11億元。從估值方面來看，食品飲料板塊估值仍處低位，當前或為較好配置時機。