硬科技方向集體反彈，雙重邏輯支撐港股科技繼續走強

10月20日，大盤明顯高開后高位橫盤，創業板指盤中漲超3%。盤面上，海外不確定性暫緩，硬科技方向早間高開高走，CPO、機器人、電路板概念大幅反彈，黃金、稀土、維生素概念逆勢下跌。

中信建投研報指出，繼九月初算力板塊交易過熱見頂后，市場進入牛市整理期，呈現資金高切低、指數橫盤、縮量輪動的特征，該特征主要系目前尚未達到牛市整理期結束條件、中美關系不確定性仍在、關鍵會議前波動收斂所致。總體上，牛市邏輯仍在，一方面資本市場改革進入深水區，另一方面結構性景氣提供支撐，資金面充裕，下修幅度或有限。中期配置方面，風格切換已經開始，短期關注“反制+避險”，年底關注紅利+科技風格。

申萬宏源最新研報指出，上周行情已經證明了，順周期和價值行情暫時無法引領總體指數再上臺階，總體市場延續9月初以來的休整波段。歲末年初，順周期關鍵催化時機未到，科技成長產業趨勢催化更集中的格局未變。

港股互聯網龍頭憑借“AI科技變革+低估值修復” 的雙重邏輯，成為穿越經濟周期的優質標的。與A股相比，港股互聯網龍頭兼具全球科技產業鏈話語權及中概股估值修復空間，在資金面與基本面共振下，四季度有望進入全面收獲期。

【港股科技相關ETF】

覆蓋科技全產業鏈——港股通科技ETF基金（159101）

聚焦互聯網龍頭——恒生互聯網ETF（513330）