民生證券給予中信證券“推薦”評級，2025年三季報點評：自營投資規模擴張，收費業務收入提速

每經AI快訊，民生證券10月26日發布研報稱，給予中信證券（600030.SH，最新價：29.87元）“推薦”評級。評級理由主要包括：1）從收入結構來看，三大收費類業務收入提速，利息凈收入同比降幅顯著收窄，自營收入累計同比增速有所放緩；2）分各業務來看：自營業務方面，金融投資環比增長7.1%，單季自營收益率環比升至5.4%；經紀業務方面，25Q3經紀業務收入較去年同期接近翻倍，代買證券款連續3個季度環比增長；資管業務方面，25Q3資管收入同比增速顯著提升，華夏基金AUM持續增長；投行業務方面，公司IPO與再融資承銷規模均同比大幅增長，債承規模穩步提升；信用業務方面，兩融余額迎歷史新高，單季利息收入環比提升；3）凈資產收益率與歸母凈利率保持高位。風險提示：業務市占率下滑、利息支出大幅增長、華夏基金產品發行不及預期等。

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（記者 曾健輝）

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