摩爾高開低走日，A股延續反彈時

12月5日，市場探底回升，創業板指漲超1%，早盤一度跌超0.5%。截至收盤，滬指漲0.7%，深成指漲1.08%，創業板指漲1.36%。 板塊方面，保險、貴金屬、福建、商業航天等板塊漲幅居前，銀行、中藥、影視院線等板塊跌幅居前。 全市場近4400只個股上漲。滬深兩市成交額1.73萬億元，較上一個交易日放量1768億。 今天，備受矚目的摩爾線程終于上市，沐曦股份也開始申購。 早間開盤時，當多數人目光被“一簽賺27萬”的噱頭吸引，并緊盯其“開盤即巔峰”的表現時，持倉在其他板塊的股民或許更關注另一件事—— 新股對流動性的“吸血”效應，究竟影響幾何？ Wind數據顯示，9:30~9:45，全A平均股價持續走低，全市場的下跌家數也反復逼近4000家。 這15分鐘里，摩爾線程累計成交額已達到84.48億元，占到全天（153.07億元）一半以上。 那一刻，偏悲觀的股民或許有些擔心：大盤會不會像中芯國際上市那天一樣（2020年7月16日），出現日內急跌？ 但從結果來看，市場其實是“大超預期”地強，繼昨日金針探底后，今天進一步向上反彈，滬指重回3900點。 我們來看看，盤中發生了什么？ 午后，大金融異動 如前所述，9:45開始，市場情緒就已由冰轉暖，漸漸擺脫了摩爾線程上市的影響。 10:00前后，三大指數的黃線先后上穿白線，全市場上漲家數也反超下跌家數。 上午收盤前，指數紛紛翻紅，四大板塊紛紛走強——算力產業鏈、電力基建產業鏈、商業航天、有色金屬。 到這里其實已算“皆大歡喜”了，但沒想到，A股還在“加戲”。 午后開盤不久，大金融突發異動，11月下旬以來持續橫盤的券商、保險，紛紛拉出中陽線。 雖然當時大家并不清楚具體發生了什么，但情緒進一步亢奮，量能也小幅放大——甚至摩爾線程都被帶動，股價短暫重回均線，不過未見新高。 而且，這里指數與個股并沒有太多“蹺蹺板”效應，而是共振走強。 據報道，有分析人士認為，從中短期交易的角度來看，當下應該已經進入到交易年報業績的階段。而從確定性來看，涉及算力的行業和非銀（特別是券商）業績確定性較高，另外由于“反內卷”，新能源相關行業可能也會有較大增長。創業板和非銀可能值得關注。 而展望后市，太平洋證券昨日研報指出，多個明星板塊如光模塊、芯片、有色等已有回歸多頭趨勢的跡象，其判斷：大勢上任何下跌皆買點，變盤即在未來不遠處，上證指數將突破前期4034點的高點，行業選擇上，科技為先鋒，有色為中軍，倉位上當前宜快進快出，若震蕩區間突破可長期持股待漲。 這些板塊為何領漲？ 在上文對盤面的回顧中，今天表現強勢的板塊已基本提及，我們再簡單梳理下它們的邏輯。 大金融 消息面，截至本文完稿，暫無顯著利好。有報道稱，摩根士丹利發表最新研報，將中國平安加入重點關注名單，仍列為首選。 有分析認為，從金融端來看，政策支持促進金融行業高質量發展，預計長端利率低位震蕩，權益市場延續風險偏好提升驅動下的牛市行情。浙商證券指出，非銀板塊2025年整體滯漲，隨著權益市場長期“慢牛”行情的持續演繹，非銀板塊的貝塔屬性有望凸顯，在今年滯漲的背景下，2026年有望迎來補漲，兼具勝率與賠率，繼續看好板塊后續表現。 科技端上，AI全域賦能，金融軟件等計算機板塊業績周期與技術周期有望同步向上。信達證券認為，展望未來，AI應用端相關企業受益于算力擴容提質、模型能力快速進步等影響，計算機行業有望享受突出的估值彈性。計算機板塊“牛市旗手”屬性凸顯，基本面與流動性共振。 算力產業鏈 近期，海外巨頭全面上調資本開支。據統計，Meta2025年三季報將本財年資本支出的預測從660億～720億美元上調至700億～720億美元；谷歌將全年資本開支指引由此前的850億美元上調至910億～930億美元；亞馬遜全年資本開支預計約1250億美元，2026年規模將進一步增加。 國盛證券表示，谷歌與英偉達共同勾勒出AI產業發展的核心飛輪：模型升級催生算力需求，算力增長為模型創新提供基礎。技術創新、算力基建與產業應用正形成良性循環，算力產業鏈維持高景氣度。 商業航天 據中科宇航消息，繼發動機地面驗證成功后，該公司計劃于近日擇機開展力鴻一號遙一飛行器的亞軌道飛行試驗任務。此次試驗將重點驗證返回式載荷艙的再入大氣層返回減速與回收技術，同時進行火箭子級返回精確落點控制的關鍵技術驗證。 華西證券指出，國家正以前所未有的力度加速推動商業航天建設，這一戰略舉措將如同一股強勁的東風，助力包括手機直連衛星、北斗短信等在內的諸多應用加速普及，開啟衛星互聯網應用的新紀元。 福建本地股 據福建省國資委5日消息，近日，福建省資本與產業對接會在深圳成功舉辦。作為大會的重要組成部分，福建產業基金聯合建設銀行福建省分行成功承辦集成電路+新一代信息技術專場對接會。路演現場共匯聚省內40家科技型企業及全國60家知名投資機構，12家優質企業圍繞核心技術、市場前景及融資需求展開推介。 電力基建 消息面上，由我國牽頭研制的國際標準《用于電力系統動態分析的基于變流器發電單元的通用均方根值（RMS）仿真模型》發布。該標準是我國首個在新能源發電建模技術領域成功牽頭制定的國際標準?！皠討B仿真”作為評估新能源占比較高的電力系統穩定性和安全性的重要手段，依賴于高效準確的數學模型。