化工股扎堆預喜季報行情“進軍號”吹響

每經記者  牟璇

    隨著一季報預告緊鑼密鼓地公布及一季報出爐時點的臨近，季報行情已提前上演。

    本輪吹響季報“進軍號”的行業非化工莫屬，本周公布業績預增700%的氯堿化工  （600618，收盤價10.41元）當日率先漲停，巨化股份（600160，收盤價28.84元）、榮盛石化（002493，收盤價73.02元）、三友化工（600409，前收盤價10.85元）也紛紛大漲，表現搶眼。

    化工產品普遍的價格上升及景氣上行，使相關化工企業盈利能力大超預期。事實上，截至4月8日有18家化工行業上市公司公布一季報預告，其中預增的公司將近九成。

    據往年觀察，一季報業績預告大幅增長的個股往往會受到市場資金追捧，有著較好的投資機會，后期隨著市場資金的逐步認同，化工板塊有望走出靚麗行情。

16家公司一季報預增

    Wind資訊數據顯示，截至4月8日，A股市場共有74家公司公布了一季度業績預告，其中預增的公司占74%。化工行業中，有18家上市公司公布了一季度業績預告，其中有16家公司業績預增，占到已公布企業中的88.9%。

    其中增幅最大的為青島雙星（000599，收盤價6.36元），一季度凈利潤預計約1900萬元~2000萬元，增幅約1612%~1702%。公司表示，業績提升的原因主要是受天然橡膠等主要原材料價格高位的影響，輪胎產品售價同比提高。此外，包括氯堿化工、皖維高新（600063，收盤價12.90元）在內的7家公司增幅超過3倍。

    事實上，相較于青島雙星成本推動型的產品提價，氯堿化工盈利能力因下游復蘇而持續提升更得到市場的認可。4月7日，氯堿化工公布一季度預告，公司2011年1~3月份凈利潤約為1.02億元，同比增長700%。業績預增主要由于公司主導產品燒堿、聚氯乙烯、糊狀樹脂等開工率提高，出口燒堿價格恢復性增長，導致公司的盈利能力大幅上升。公司業績的超預期也得到了市場的高度認可，預增當日公司股價強勢漲停，掀起了季報預熱行情。

    受益于氟化工行業景氣度回升的巨化股份一季度業績也非常出色，預增310%。公司氟化工產品價格的大幅上漲是主要原因，昨日受此消息刺激，公司股價大漲6.85%。

    此外，完成了資產重組的三友化工的一季報預告顯示，公司預計一季度實現凈利潤1.5億元~1.9億元，同比大增95%~160%。

    對此，渤海證券分析師寇娓表示，從基本面看，由于化工產品普遍價格上升，正處于景氣上升階段，是目前市場上公認的業績大幅增長且基本面向好確定性較強的行業。

    宏源證券指出，化工產品價格的普遍上漲，主要受到以下因素影響；首先是國際油價不斷飆高，向下游傳導到系列相關石油化工產品；其次是受通脹等因素影響，磷礦等原材料價格也出現一定漲幅；去年天氣因素導致棉花等部分原材料緊缺，造成化纖等產品價格提升；再有經濟回暖、下游需求提升等因素，使較高的生產成本逐步向下游產品轉移。

氟、磷、氯堿行業有望超預期

    記者注意到，根據上交所與深交所歷來的規定，上市公司應當于2011年4月30日前完成一季報的披露工作，即年報交織季報大戲即將開演。面對化工板塊這個藏金之地，應該如何挑選出“金娃娃”呢？

    根據業內人士觀點，《每日經濟新聞》記者結合一季度化工產品價格走勢，挑選出氟化工、磷化工、氯堿三大一季度增長明顯的子行業，以及鈦白粉、甲乙酮等產品品種為投資者梳理業績或超預期的化工股。

    今年一季度，化工板塊中業績最為明確的要數氟化工。生意社檢測的68種化工產品中，制冷劑HFC-22拔得頭籌，漲幅39.53%。2月份，螢石粉領漲，漲幅達到21.60%，同時，氟化工產品中氫氟酸、氟化鹽也分別大漲15%、14.45%。東興證券指出，國外低端制冷劑逐步被淘汰，歐美國家關停R22產能導致制冷劑供需失衡，氟化工公司抓住此機遇，業績快速增長，公司將逐步放大出口量。同時，工信部于3月正式發布《氟化氫行業準入條件》，該政策的逐漸落實將推動氟化工產品價格進一步上漲。東北證券分析師欽琛提到，氟化工企業主要為三愛富（600636，收盤價28.02元）、巨化股份、多氟多（002407，收盤價79.98元），鑒于今年以來氟化工產品價格維持高位，且產銷兩旺，氟化工上市公司的一季度業績將超預期，并為全年業績的大幅增長奠定基礎。

    磷化工是繼氟化工后又一被市場高度關注的品種。1~2月份，北半球春耕備肥階段，國際磷銨價格上漲。國內1~2月磷礦石價格上漲30~70元/噸，部分企業已經出現惜售心理，上漲預期形成，華泰聯合預計磷礦石正處于長期漲價通道中。與此同時，3月25日，工信部發布《磷銨生產準入條件（征求意見稿）》，對行業的可持續發展有利。二級市場中，磷銨企業包括六國化工  （600470，收盤價16.40元）、湖北宜化（000422，收盤價21.36元）、司爾特（002538，收盤價24.33元）；擁有磷礦石資源的興發集團（600141，收盤價24.93元）、澄星股份（600078，收盤價11.66元）。

    氯堿行業一季度表現也超預期，根據生意社分析師李煒提供的資料，燒堿一季度大漲，1月、3月燒堿漲幅分別為10.77%、9.09%，同比漲幅更是分別高達44.44%、62.50%。液氯價格也有上行，3月漲幅達到23.08%。李煒提到：“本季度正是燒堿下游如造紙、印染、氧化鋁等企業的旺季，下游需求促使燒堿價格上行。”其中相關個股有氯堿化工、內蒙君正（601216，收盤價27.69元）、英力特（000635，前收盤價18.55元）。

    另一方面，受到日本地震影響的甲乙酮價格出現暴漲，據了解主營業務為甲乙酮的齊翔騰達  （002408，收盤價63.77元）訂單大增，業績有望超預期；鈦白粉提價也將影響到安納達（002136，收盤價26.92元）盈利能力。油價高企下，國內電石法BDO明顯受益的山西三維（000755，收盤價13.50元）。聚氨酯進入旺季，MDI、TDI需求旺盛，相關公司有煙臺萬華（600309，收盤價26.40元）、滄州大化（600230，收盤價15.24元）。三愛富（600636，收盤價28.02元）

    2010年四季度以來，公司主要產品價格上漲幅度高于原材料上漲幅度，產品綜合毛利率上漲至21.7%。進入今年一季度，繼續受下游需求驅動，公司新型制冷劑、含氟材料價格大步邁進，產品毛利率進一步提高。公司PVDF（聚偏氟乙烯）、R125（制冷劑的一種）等產能擴張，加上CDM項目收入的確認以及氟化工的景氣行情，今年業績將出現爆發式增長。東海證券預計公司2011年、2012年、2013年每股收益分別為1.09元、1.37元、1.69元。

興發集團（600141，收盤價24.93元）

    公司60萬噸磷肥項目預計今年底投產，將是2012年業績最主要的增長點，公司磷礦石自給，合成氨和硫磺外購，預計將貢獻收入14億元，毛利3.5億元（但同時將相應減少磷礦石外銷量110萬噸，對應減少收入約3億元，毛利約2.2億元）。磷化工整體前景向好，公司資源價值突出，上取磷礦資源、下拓精細化產品的發展戰略符合行業趨勢。興業證券預計公司2011年、2012年每股收益分別為0.86元、1.18元。

煙臺萬華（600309，收盤價26.40元）

    2011年來，MDI產品價格在下游需求的拉動下穩步上漲，目前長三角地區MDI產品價格為17500元/噸，較年初上漲6.86%，并且明顯高于去年的平均價格；而同期苯胺產品價格為11000元/噸，低于去年平均價格。MDI-苯胺價格差開始擴大，公司的綜合毛利率有望得到恢復，盈利能力得到提升。作為國內MDI龍頭企業，公司不斷加大研發投入，開發多種具有良好運用前景的下游產品，同時積極向上游行業發展，力爭完善產業鏈，提升公司競爭力。寧波二期的投產使公司再次進入高成長期。東莞證券預計公司2011年、2012年每股收益分別為1.25元、1.52元。

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